Julio Urvina Blog

BONOS DE VENEZUELA – 2010 03 01

LISTA RENTA FIJA (Bonos 1A a 1 año) – 2010 03 01

CURVA DE RETORNOS (Yield Curve) 2010 03 01

MEJORES RETORNOS DE LA SEMANA (2010 03 01)

Para escuchar los más recientes comentarios sobre los mercados y el portafolio, hacer click abajo:

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Para:

• Estructurar carteras nuevas de renta y crecimiento.
• Reestructurar carteras pre establecidas con cualquier institución financiera.
• Establecer relaciones con instituciones financieras suizas o americanas.

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PORTAFOLIO

• El oro está muy cerca de un nivel que nos obligaría a vender la posición.

ACCIONES AMERICANAS

Bursátil

• El miércoles los índices subieron gracias al testimonio de Bernanke que el FED no va a subir las tasas de interes.aun a pesar del hecho que la economía está mejorando.  Así mismo anuncio que el FED va a continuar manteniendo altos niveles de liquidez para que la economía no caiga en recesión por segunda vez.  La pregunta es si los inversionistas le van a creer a largo plazo
• La recuperación del miércoles fue con poco volumen y por ende poco convincente.
• David Katz de Matrix Asset Advisors: las ganancias corporativas van a ser muy buenas este año lo cual va a ayudar a los índices a cerrar con un 10% arriba.

Economía

• Conference Board: anuncio que su índice de la confianza de los consumidores en la economía cayó a 46 en Febrero luego de haber subido a 56.5 en enero.  Esta cifra es muy negativa y se debe al sentir negativo de los consumidores debido a la alta cifra de desempleo.
• Gallup: el 20% de los americanos están desempleados o sub empleados.  Es decir o no tienen empleos o solamente pueden trabajar medio tiempo.  Esto es el equivalente de 30 millones de americanos
• Los bancos reportaron que el número de préstamos cayó a su peor nivel desde 1942.  En efecto los bancos no están prestando.  Las implicaciones para la recuperación económica son muy negativas si los bancos rehúsan prestar.

BIENES RAICES

• Commerce Department: el índice de las ventas de casas nuevas sufrió una fuerte caída de 11.2% o la peor caída desde cuando comenzaron a mantener los records en 1963.  Esto se ve extremadamente negativo para el mercado de bienes raíces.

METALES PRECIOSOS

• Ashraf Laidi de CMC Markets.: el oro va a continuar cayendo  porque el FED va a reducir la liquidez monetaria lo cual va a fortalecer al dólar y debilitar al oro.

Julio Urvina

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PORTAFOLIO

• Estamos cerca de duplicar la posición en el short de los bonos (TBT).

ACCIONES AMERICANAS

Bursátil

• El lunes los índices cayeron a pesar de que el FED confirmo que no piensa subir las tasas de interés en el futuro cercano.  Los inversionistas no le creen al FED y más bien opinan que la época de las ganancias fáciles creada por la enorme liquidez del gobierno se acabo
• La caída en las materias primas sirvió como una excusa para la caída en los índices bursátiles.
• Meredith Whitney: las ganancias de los bancos están en peligro y deberían de caer en un 30% ahora que el FED está subiendo la tasa de descuento.  Los bancos se van a ver forzados a reducir sus préstamos aun más.
• Los mercados tienden a caer cuando el FED anuncia un incremento en las tasas de descuento, sin embargo, el mercado podría asumir que el incremento es bueno porque anuncia que el FED se siente muy confiado que la economía va a mejorar.  En este caso, el mercado subiría.  Es a la larga, cuando el FED continua incrementando sus tasas de interés que los mercados caen.  Esto todavía no ha sucedido.  El problemas es que los mercados se adelantan a los eventos que puedan ocurrir en los próximos 6 a 9 meses y es esto lo que crea la preocupación de lo que el incremento en las tasas de interés le puedan hacer a la economía.
• Brian Belski de Oppenheimer: opina que el reciente rally en el sector de bienes raíces no es confiable y recomienda a los inversionistas mantenerse alejados del sector.

FED/Gobierno

• El hecho que el FED este subiendo la tasa de descuento implica que el FED esta seguro que la economía va a mejorar en el futuro lo suficiente como para darse el lujo de subir las tasas de interés.
• El FED anuncio que a pesar de haber subido la tasa de descuento de 0.50% a 0.75%, esto no se volverá a repetir sino dentro de muchos meses en el futuro.  Los inversionistas no le creen.
• Bill Gross de PIMCO: el incremento de la tasa de descuento por parte del FED solamente fue una manera de apaciguar a los miembros más agresivos del FED que quieren incrementos en las tasas de interés.  El FED no va a subir sus tasas de interés en los próximos 6 meses.
• Bob Doll de BlackRock: el FED deberá de subir las tasas de interés para finales del 2010.

Economía

• Labor Department: la inflación subió en 0.2%.  Esto es el 5to mes consecutivo que la inflación sube.  Con una tasa de desempleo de 10% y con poco dinero en los bolsillos de los consumidores, es muy difícil para las empresas subir los precios, por ende la baja tasa de inflación.

Corporativas

• Ford: a pesar de haber reducido el número de empleados en un 47% desde el 2006, anuncio que no tiene planes de contratar a nuevo personal.  Esto es un ejemplo de lo que está por venir.  A pesar de que muchas empresas se están recuperando, estas no están contratando nuevo personal.  Esto implica que si el desempleo no baja, la economía volverá a caer en una segunda recesión.

BIENES RAICES

• Mortgage Bankers Association: el porcentaje de préstamos hipotecarios bajo ejecución subió a 4.58%.  La alta cifra de desempleo y la falta de ahorros hacen que muchos de los propietarios no puedan pagar sus casas.

METALES PRECIOSOS

• Dave Paxton de Vatukoula Gold Mines: la producción del oro ha llegado a su punto más alto.  La producción va a comenzar a caer y las grandes minas de oro van a comenzar a cerrar.  Es muy difícil encontrar nuevas minas de oro.  Esto es muy positivo para el precio del oro a largo plazo.

BONOS

• El hecho que la China está vendiendo los bonos del tesoro quizás no sea una estrategia política sino mas bien que ellos saben que el FED va a continuar subiendo las tasas de interés lo cual haría que los bonos del tesoro caigan.  La China estaría protegiéndose de una caída en los precios de los bonos.
• Kurt Brouwer: el mercado de alza de los bonos del tesoro está terminando.  Recomienda salir de los bonos del tesoro.
• Los bonos del Tesoro continúan cayendo en la medida que la subasta de los bonos del Tesoro a 30 años por $126 billones no encuentra compradores dispuestos a aceptar un retorno tan bajo.  Los inversionistas les preocupan que el gobierno americano continúe emitiendo más y más bonos y endeudándose cada día más.

MONEDAS

• Los mercados están dando señales que el euro va a continuar en dificultades aun si la Union Europea logra ayudar a Grecia a salir de su problema financiero.  La razón es que todavía quedan muchos países que tienen serias déficits fiscales y la Union Europea no los puede ayudar a todos.
• La percepción es que los PIIG (Portugal, Irlanda, Italia y Grecia) se verán obligados a reducir sus gastos públicos lo cual implica entrar en recesión por segunda vez y que el euro va a continuar cayendo.
• Gary Shilling; el euro deberia de caer a la misma paridad con el dólar (1:1).

Julio Urvina

juliourvina.com

MEJORES RETORNOS DE LA SEMANA (2010 02 22)

CURVA DE RETORNOS (Yield Curve) 2010 02 22

LISTA RENTA FIJA (Bonos 1A a 1 año) – 2010 02 22