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Recomendaciones de Inversión de la Semana - 2017 04 17 - Julio Urvina

Recomendaciones de Inversión de la Semana – 2017 04 17

Recomendaciones de Inversión

2017 04 17

SOLO PARA INVERSIONISTAS CON EXPERIENCIA

Como Coach de Inversionistas, considero estas publicaciones semanales una de las herramientas más importantes para el entrenamiento. Mi tarea como Coach es primero, mantener al inversionista enfocado estrictamente en la Estructura de su Cartera (Asset Allocation) durante décadas sin importar las malas o buenas noticias y sin importar las opiniones en contra o a favor de invertir; y segundo, a entrenarlo para que aprenda a ignorar el ruido (“noise”) de las noticias que genera el desespero que tanto daño le hace a sus inversiones.

Invertir es un tema fundamentalmente emocional. Y, el inversionista que controla sus emociones, controla su Portafolio y su Patrimonio.

El inversionista debe aprender a leer las noticias para hacerse inmune a las noticias.

Si usted es de los inversionistas que son seriamente afectados por noticias o eventos, le pido me lo haga saber para retirarlo de la lista de envíos.

Abajo encontrarán las recomendaciones de la semana de algunos de los analistas de las instituciones financieras más conocidas en la industria.

Para incorporar estas recomendaciones en la estructura (Asset Allocation) de su cartera, por favor llamarme por Skype a julio.urvina

Para ver los más recientes retornos del Classic Asset Allocation Portafolio hacer click en el link de abajo

http://www.juliourvina.com/2017/04/asset-allocation-portfolio-classic-2017-04-17/

PUNTOS IMPORTANTES

ECONOMIAS

Ver Análisis Fundamental

Que paso con la inflación? Justo cuando todos pensaban que la inflación se estaba saliendo de control y que por ende el FED tendría que subir las tasas de interés, el FED anuncia que la inflación bajo en 0.3% – tomando la reducción en la inflación básica (CORE), esto es una reducción de la inflación en más de 7 años y la más fuerte en 34 años. Que paso? Además de la reducción en los precios de la gasolina en 6.2% – esto no es suficiente para que el FED evite subir las tasas de interés. Lo que sí podría ser suficiente es la reducción en los costos de alquileres.


Christophe Barraud de Market Securities – opina que el crecimiento económico global se va a acelerar a 3.4% y que la economía americana se va a beneficiar de ese crecimiento – opina que el crecimiento económico va a ser beneficiado de varios elementos = los gastos del gobierno va a ser cruciales en el crecimiento económico, la confianza de los consumidores continúan en alza, no solo en USA sino también en Asia y en los mercados emergentes, la re4cuperacion de los precios del petróleo implica que habrá más producción en USA y por ende abundante petróleo que ayudaría a los mercados emergentes.

Howard Gold – el que la tasa de desempleo haya bajado a 4.5% implica que una recesión podría estar cerca


WSJ The Daily Shot – mientras el dólar baja, las condiciones económicas mejoran – esto es una contradicción – tarde que temprano, la economía seguirá el camino del dólar


Fortune – sus economistas proyectan que hay un 60% de una recesión en los próximos 12 a 18 meses – SAXO Bank)

BANCOS CENTRALES

Yellen del FED – anuncio que la era de estímulo monetario masivo se acabó. El enfoque ya no es de revivir la economía, sino de mantenerla en los niveles actuales

MERCADOS

S&P 500 – cae por debajo de su promedio de 50 días (señal negativa o Bearish para las próximas semanas) – los riesgos geopolíticos se incrementan (Bombas en Siria y en Afganistán, portaviones en Corea del Norte, enfrentamiento con Rusia y con la China) –


Pendientes – la relación de bonos corporativos de alto riesgo (RISK ON) a bonos corporativos de alta calidad (RISK OFF) cambia a favor de los de alta calidad


RECOMENDACIONES PARA ESTRUCTURAS (ASSET ALLOCATION)

Luca Paolini de Pictet Asset Management – su más reciente Asset Allocation indica que estaría incrementando posiciones en Europa, Japón y mercados emergentes –

1 – ACCIONES AMERICANAS

OPINIONES NEGATIVAS

Nick Clay del Dreyfus Global Equity Income Fund – está reduciendo posiciones – opina que para que los precios de las acciones estén en equilibrio, los precios deberían de caer en un 40% – aunque esto el FED nunca lo permitiría

Doug Kass – excelente articulo = lo que más me preocupa es que hay ausencia de temor a perder – aun a pesar de las altas valuaciones y los altos riegos presentes

Wolf Richter – el hecho que Tesla pierda dinero continuamente mientras que GM gana dinero y que, sin embargo, Tesla tenga una valorización superior a la de Ford, implica que estamos en una mega burbuja – creada por el FED y su política monetaria – en esencia, Tesla es una enorme pirámide – estaria el mercado bursátil en formato de burbuja???


Scott Minerd de Guggenheim Partners – recomienda que los inversionistas se preparen para una corrección importante en los índices bursátiles basado en la idea que los inversionistas se van a dar cuenta que Trump no podrá implementar sus planes para lograr un mayor crecimiento económico, pero al mismo tiempo si se van a dar cuenta de que hay más riesgos geopolíticos

The Economists – El hecho que el valor de las acciones americanas en los índices tienen un peso excesivo en comparación con su PIB, indica que hay riesgos en el futuro. Esto ya paso en los años 80 cuando los mercados japoneses tenían un sobre peso enorme en comparación con su PIB – el resultado fue un crash que ha durado décadas


Greg Guenthner – 3 gráficos que estarían dando señales de alarmas en los mercados =

Las empresas de menor capitalización estarían en movimiento lateral y no en ascenso

Las empresas del sector del transporte estarían dando señales de tendencia a la baja

El oro se estaría fortaleciendo en preparación para los altos riesgos geopolíticos




OPINIONES POSITIVAS

AAII – el sentir positivo de los inversionistas se mantiene por debajo del nivel de 30% por 2 da semana – pocas probabilidades que se dé una corrección masiva

Sentiment (AAII Sentiment Survey)

Historico

Cambio

13.04.2017

06.04.2017

Bullish

38.50%

0.67%

28.97%

28.30%

Neutral

31.00%

1.56%

33.64%

32.08%

Bearish

30.50%

-2.24%

37.38%

39.62%

         
Bullish-Bearish Spread

8.00%

 

-8.41%

-11.32%

Mark Hulbert – los 3 expertos en la teoría del Dow opinan que, a pesar de la actual mini corrección, el Dow debería de continuar con su tendencia al alza


Ryan Detrick – han pasado 105 sesiones en el mercado desde la última vez que se presentó una caída en el S&P 500 por debajo de los 50 días promedios – esto demuestra una gran resistencia por parte de los inversionistas a abandonar los mercados

Callum Thomas del See It Market – usualmente cuando los inversionistas se endeudan excesivamente para comprar más acciones, hay una tendencia a que los mercados corrijan – pero hay una diferencia entre endeudamiento y la velocidad con que el endeudamiento asciende – cuando el endeudamiento asciende rápidamente, si hay condiciones para una corrección. Pero cuando el endeudamiento no es acelerado, esas condiciones no se dan – ese es el caso actual


Michael J. Wilson de Morgan Stanley – los índices bursátiles todavía tienen 15% de crecimiento adicional – esto se debe a que la economía está en las etapas finales de un periodo de crecimiento que comenzó hace 12 meses y que se aceleró aún más con los resultados de la elección presidencial – el final del ciclo tiende a ser la mejor parte = como en el 1999 o en el 2006 – proyectan el cierre del S&P 500 en 2700


2 – ACCIONES EXTRANJERAS

3 – BIENES RAICES

4 – MATERIAS PRIMAS

 

Rig Count Overview & Summary Count

Area

Last Count

Count

Change from Prior Count

Date of Prior Count

Change from Last Year

Date of Last Year’s Count

U.S.

13-Apr-17

847

8

7-Apr-17

407

15-Apr-16

Canada

13-Apr-17

118

-14

7-Apr-17

78

15-Apr-16

International

Mar-17

943

2

Feb-17

-42

Mar-16

Petróleo – producción de petróleo en USA = cae en 2.1 millones de barriles – mucha volatilidad – aunque visto a 12 meses todavía mantiene una ligera tendencia a mejorar

5 – METALES PRECIOSOS

Riesgos geopolíticos hacen que los inversionistas busquen refugio en activos seguros = oro

6 – RENTA

Retorno de los bonos del tesoro americano caen por debajo del nivel crítico de 2.30% – esto implica que los inversionistas perciben que las condiciones económicas deberían de mejorar en el futuro – podría haber otras consideraciones como los riesgos geopolíticos, pero a la larga, las condiciones económicas son las que dictan las tendencias de los retornos de los bonos del tesoro

7 – MONEDAS

Dólar _ Trump se queja que el dólar está muy alto – sin embargo, la evidencia demuestra que el dólar continuo a la baja aun a pesar de que el FED ha subido las tasas de interés – posibilidad que los inversionistas apuestan a que el FED no podrá subir más las tasas de interés – la caída en la tasa de inflación es prueba que el FED quizás no suba más las tasas

8 – HEDGES

PORTAFOLIOS

EJEMPLOS DE ASSET ALLOCATION:

CalPers – Fondo de Pensión de California de más de $300 billones

http://www.calpers.ca.gov/index.jsp?bc=/investments/assets/assetallocation.xml

Harvard Endowment – $32 billones

http://www.hmc.harvard.edu/investment-management/policy_portfolio.html

Yale Endowment – $21 billones

http://investments.yale.edu/index.php/reports/endowment-update

Vanguard Portfolio Allocation Models

https://personal.vanguard.com/us/insights/saving-investing/model-portfolio-allocations

Lazy Portfolios

http://www.marketwatch.com/lazyportfolio