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Recomendaciones de Inversión de la Semana - 2017 05 08 - Julio Urvina

Recomendaciones de Inversión de la Semana – 2017 05 08

Recomendaciones de Inversión

2017 05 08

SOLO PARA INVERSIONISTAS CON EXPERIENCIA

Como Coach de Inversionistas, considero estas publicaciones semanales una de las herramientas más importantes para el entrenamiento. Mi tarea como Coach es primero, mantener al inversionista enfocado estrictamente en la Estructura de su Cartera (Asset Allocation) durante décadas sin importar las malas o buenas noticias y sin importar las opiniones en contra o a favor de invertir; y segundo, a entrenarlo para que aprenda a ignorar el ruido (“noise”) de las noticias que genera el desespero que tanto daño le hace a sus inversiones.

Invertir es un tema fundamentalmente emocional. Y, el inversionista que controla sus emociones, controla su Portafolio y su Patrimonio.

El inversionista debe aprender a leer las noticias para hacerse inmune a las noticias.

Si usted es de los inversionistas que son seriamente afectados por noticias o eventos, le pido me lo haga saber para retirarlo de la lista de envíos.

Abajo encontrarán las recomendaciones de la semana de algunos de los analistas de las instituciones financieras más conocidas en la industria.

Para incorporar estas recomendaciones en la estructura (Asset Allocation) de su cartera, por favor llamarme por Skype a julio.urvina

Para ver los más recientes retornos del Classic Asset Allocation Portafolio hacer click en el link de abajo

http://www.juliourvina.com/2017/05/asset-allocation-portfolio-classic-2017-05-08/

PUNTOS IMPORTANTES

ECONOMIAS

Ver Análisis Fundamental

La economía continúa creciendo, aunque a una tasa muy baja, el desempleo está en niveles muy bajos (4.5%) y los salarios continúan subiendo (aunque muy moderadamente) – la inflación se desacelera – el efecto del mes de pagos de impuestos, podría ser un factor importante en la reducción en la cifra de consumo – pendientes de los próximos meses para ver si la cifra mejora.

Las condiciones de las empresas se mantienen positivas conjuntamente con el sector laboral

Muy positivo el lado de los servicios en USA – bancos, ventas al detal, doctores, implica fuerte incremento en servicios en el futuro cercano con la tendencia a la alza debería de continuar

FED = la última cifra publicada sobre el crecimiento económico son solamente temporales – el crecimiento económico debería de rebotar – este comentario indica que el FED si va a continuar subiendo las tasas de interés en los próximos meses como lo demuestra las cifras proyectadas del FED de Atlanta


Real Gross Domestic Product            0.70     2.10

Atlanta Fed's GDPNow Tracker             4.20     0.50

A pesar de la caída en los precios de las materias primas (y en particular del petróleo y del cobre) no hay señales de una recesión

General Motors reporto una caída en sus ventas de 5.8% y Ford una de 7.1% – lo peor es que le está tomando a los concesionarios de carros mucho más tiempo en reducir sus inventarios – GM reporto más de 1 millón de carros en inventarios – otro factor negativo seria la reducción en el uso de la capacidad de las plantas – incluso Toyota reporta una caída de 4% en sus ventas –

Curva de retornos = su tendencia a ponerse plana se acentúa – los retornos d los bonos a 10 años se elevan y los de 30 años se reducen – esto debido al anuncio del FED que si va a continuar subiendo las tasas de interés en el 2017 – el resultado es que el mercado de bonos advierte de una posible recesión a futuro


Finalmente, los republicanos lograron pasar su propio programa de salud llamado American Health Care Act el cual remplaza definitivamente al de Obama – esto es importante para Trump y sus planes sobre reducción de impuestos y planes de infraestructura masiva – aunque el voto fue solo en la cámara baja del congreso y todavía falta el senado, la sensación que Trump si puede lograr implementar sus programas crea confianza en su presidencia

BANCOS CENTRALES

James Bullard del FED de San Louis = hay un grupo de miembros del FED que están impulsando a que el FED reduzca sus activos de $4.5 trillones en un 50% – la razón por la cual el FED compro todos esos $4.5 trillones en activos era para salvar la economía en el crash del 2007 – si la reducen, se supone que habría una reducción de liquides masiva por parte del FED – cuando el FED compra activos, el FED inyecta liquides y cuando vende activos, drena liquides – el FED tiene que estar muy seguro de que la economía está lo suficientemente sólida como para iniciar un programa de subir las tasas y al mismo tiempo drenar liquides – podría crear una recesión y un crash en los mercados bursátiles

FED – hay muchos economistas que opinan que el FED va subir la tasa de interés en junio basado en las nuevas cifras de desempleo de 4.4% – esta cifra implica que el mercado laboral ya está de vuelta en sus condiciones previas al crash financiero del 2007 – con un posible incremento adicional para el segundo semestre del 2017, la tasa de interés se ubicaría en 1.5%

John Williams del FED de San francisco = opina que el FED debería de dejar subir la tasa de inflación por encima del target de 2% para compensar por la última década en la cual la inflación se mantuvo muy baja – es decir, permitir más inflación sin incrementar las tasas de interés

MERCADOS

S&P 500 = +9.77 puntos = 0.41% – tendencia al alza se mantiene – las acciones se mantuvieron a la alza mientras que el dólar, el petróleo, el cobre, los bonos y el oro bajaron


VIX = señales de peligro al cerrar en niveles de 10 – muy poco temor, de un punto de vista contrario es un negativo


El que Apple haya reportado que sus ventas de iPhones y que sus ingresos cayeron es visto por algunos analistas como el futuro de lo que serán las ganancias corporativas en el próximo trimestre

RECOMENDACIONES PARA ESTRUCTURAS (ASSET ALLOCATION)

1 – ACCIONES AMERICANAS

OPINIONES NEGATIVAS

AAII – el sentir positivo de los inversionistas se acerca demasiado al histórico = se incrementan las posibilidades de una corrección en los índices bursátiles

Sentiment (AAII Sentiment Survey)

Historico

Cambio

04.05.2017

27.04.2017

Bullish

38.50%

0.02%

38.07%

38.05%

Neutral

31.00%

1.74%

31.98%

30.24%

Bearish

30.50%

-1.76%

29.95%

31.71%

Bullish-Bearish Spread

8.00%

8.12%

6.34%

Jeff Gundlach de DoubleLine Capital – mantiene la opinión que si el retorno de los Bonos del Tesoro americano a 10 años se mantiene en los niveles de 2.25%, entonces los índices bursátiles deberían de mantenerse en positivo; pero, si el retorno subiera, entonces se daría una corrección en el verano en los mercados


Elliot Wave Financial Forecast – advierte que los niveles de endeudamiento (apalancamiento o leverage) para invertir en acciones, continúa subiendo agresivamente – mucho más de los límites que llevaron al crash del 2000 y del 2007 – los que más usan el apalancamiento son los Hedge Funds los cuales han sobre pasado los límites de 100 a 1.


BAML – su indicador de positivismo sobre los mercados (Sell Side Indicator) indica que el positivismo estaría tocando niveles muy altos – los cuales tienden a anunciar correcciones en el futuro


OPINIONES POSITIVAS

Joseph Fahmy de Zor Capital = este mercado de alza va a ser similar como el mercado de alza del 1995 al 2000, el cual ayudo a muchos inversionistas a incrementar sus patrimonios por un factor increíble – esto se debe a 3 factores = factores técnicos, fundamentales y del sentir de los inversionistas – técnicos porque muchos inversionistas experimentados (Smart Money) continúan acumulando posiciones en los índices bursátiles, fundamental porque los valores de las acciones no están sobre valorados como anuncian muchos analistas y luego está el sentir de los inversionistas cuyos temores con respecto a los alto de los índices solamente están empujando a los índices a niveles mucho más altos – el hecho que a pesar de todas las malas noticias, los índices continúan a la alza es importante porque cuando las noticias se hagan positivas, los índices van a despegar



John Buckingham del Prudent Speculator – recomienda que todos los menores de los 50 años inviertan en acciones – pero en particular, recomienda que el grupo de los milenios comiencen a invertir en acciones y se mantengan invertidos en un 1oo%

Asset class Average annualized return Standard deviation
Value stocks

13.50%

26.10%

Growth stocks

9.20%

21.50%

Dividend-paying stocks

10.50%

18.20%

Non-dividend-paying stocks

8.60%

29.80%

Large-company stocks (S&P 500)

9.90%

18.90%

Small-company stocks (bottom 20% of New York Stock Exchange)

12.10%

28.60%

Long-term corporate bonds

6.00%

7.60%

Long-term government bonds

5.50%

8.50%

Intermediate government bonds

5.10%

4.40%

Treasury bills

3.40%

0.90%

Inflation

3.00%

1.80%

Jeremy Siegel – la mejor manera de protegerse contra un crash de los mercados bursátiles es el Bono de Tesoro americano a 30 años – opina que los inversionistas deberían de mantenerse invertido en acciones, pero que el bono a 30 años sigue siendo la mejor póliza contra un crash

2 – ACCIONES EXTRANJERAS

Brian Singer de William Blair = recomienda invertir en el sector financiero de Europa

Dana Lyons del J. Lyons Fund Management – recomienda invertir en el índice de Alemania DAX

4 – MATERIAS PRIMAS

Materias primas – fuerte caída en el precio de las materias primas se refleja en el índice – la caída en la demanda por parte de la China continúa presionando los precios de las materias primas – en particular el petróleo y el cobre



El principal causante de la fuerte corrección en las materias primas, es la China – están drenando liquides rápidamente – esto obliga a los especuladores a cerrar posiciones agresivas en las materias primas – esta política choca con la de Trump de una expansión masiva en infraestructura la cual implica fuerte demanda en los precios de las materias primas




Petróleo – el precio cayo en un 6% – el acuerdo de la OPEP de reducir la producción para mantenerla en 1.2 millones de barriles diarios, no ayuda. El problema fundamental es la producción masiva por parte de los productores americanos (fracking) – la producción americana continúa subiendo a 9.2 millones de barriles mientras que OPEP se ha visto forzada a reducir la producción – lo que OPEP pierde, los productores americanos ganan



16 semanas continuas de incrementos en las torres de perforación por parte de los productores americanos –

Rig Count Overview & Summary Count
Area Last Count Count Change from Prior Count Date of Prior Count Change from Last Year Date of Last Year's Count
U.S. 5-May-17 877 7 28-Apr-17 462 6-May-16
Canada 5-May-17 82 -3 28-Apr-17 46 6-May-16
International Apr-17 956 13 Mar-17 10 Apr-16

Damien Courvalin and Jeff Currie de Goldman Sachs = el precio del petróleo está a punto de tocar un punto de capitulación = colapso y pánico – ya no opinan que el precio del petróleo debería de mantenerse en los niveles de $50 –

Índice del transporte marítimo indica que el transporte de las materias primas se estaría desacelerando como lo demuestra la caída en los precios del petróleo y el cobre


5 – METALES PRECIOSOS

Mark Hulbert – a pesar de la continua corrección en los precios del oro, el oro no demuestra señales de ser considerado una ganga – por ende, la corrección debería de continuar – el promedio del oro recomendado por los expertos ha bajado a 19.2% de las carteras (de 56%) – esto implica que no hay suficiente miedo en los mercados – suficiente para ameritar considerarlo una ganga



Jeffrey Currie de Goldman Sachs – el oro debería de bajar a $1200 con los incrementos en la tasa de interés por parte del FED y la reducción en los impuestos – opina que más adelante, debería de darse una excelente oportunidad para comprar el oro a la baja

David Beahm de Blanchard = recomienda invertir en oro basado en que hay demasiados riesgos geopolíticos en este momento

6 – RENTA

Índice de bonos (incluye corporativos y del tesoro entre otros) – da señales de copra – se acabó la corrección en los índices de los bonos?


7 – MONEDAS

Templeton = las monedas de los países emergentes (24) deberían de continuar fortaleciéndose (ya han subido un 4.9%)


8 – HEDGES

PORTAFOLIOS

EJEMPLOS DE ASSET ALLOCATION:

CalPers – Fondo de Pensión de California de más de $300 billones

http://www.calpers.ca.gov/index.jsp?bc=/investments/assets/assetallocation.xml

Harvard Endowment – $32 billones

http://www.hmc.harvard.edu/investment-management/policy_portfolio.html

Yale Endowment – $21 billones

http://investments.yale.edu/index.php/reports/endowment-update

Vanguard Portfolio Allocation Models

https://personal.vanguard.com/us/insights/saving-investing/model-portfolio-allocations

Lazy Portfolios

http://www.marketwatch.com/lazyportfolio