• Bernanke: dice no estar listo para declarar que la economía esta entrando en una nueva etapa de crecimiento.
  
• Commerce Department: la economía americana creció 2.8% en el 4to trimestre del 2011. El consenso era de 3%.
  
• Commerce Department: ordenes de bienes duraderos subieron por tercer mes consecutivo. La cifra de diciembre fue de 3%.
  
• El índice del sentir del consumidor subió a 75 en enero (69.9 en diciembre) este es el 5to mes consecutivo que el índice sube.
  
• The Conference Board Leading Economic Index demuestra que la economía Americana esta mejorando – subió 0.4% en diciembre para llegar al nivel de 94.3 (en el 2004 estaba en 100).
  
• Caterpillar: la construcción en USA se continúa recuperando.
  
• Barry Knapp de Barclays Capital cuestiona la recuperación económica basada en el hecho que las corporaciones no están registrando las ganancias esperadas.
  

MERCADO BURSATIL

• El numero de empresas del S&P 500 que tienen un retorno de dividendo mayor que el retorno del bono de 10 años del US Tesoro americano ha subido a los niveles mas altos o similares a los del 2009. Esto indica que las acciones del S&P 500 están muy baratas y representan una buena oportunidad para invertir.
  
• El QQQ toco el nivel más alto que no se había visto en 11 años.
  
• Las acciones europeas están 30% por debajo del S&P 500 lo cual lo hace muy atractivo como inversión.
  
• Bespoke Investment Group: basado en análisis fundamental, el valor de las acciones está a uno de los niveles más bajos desde 1990. El mercado debería de subir un 11% más para llevarlo a niveles más tradicionales.
  
• Bill Gross: el FED pronto va a implementar un QE3 y un QE4 y un QE5. Es decir mas y mas inyecciones de liquides para apuntalar la economía y por supuesto apuntalar los mercados bursátiles.
  
• Bob Doll: las acciones van a dar mejores retornos que los bonos en el 2012 aun a pesar de los problemas con Europa.
  
• Steve Cortes: recomienda tomar posiciones defensivas en bonos, servicios públicos y acciones de empresas tabacaleras porque esta llegando un momento en que la liquides del FED ya no hace subir los índices bursátiles.
  
• William Baldwin: el FED esta asegurando una transferencia de riqueza de los mayores a las generaciones de los más jóvenes. Al mantener las tasas de interés bajas hasta el 2014 se están asegurando que los mayores que mantengan depósitos en los bancos reciban retornos por debajo de la tasa de inflación y que los mas jóvenes que invierten en la bolsa reciban retornos mayores que la inflación.
  

CORPORATIVOS

• Apple reporto
  
  • ingresos para el 2do trimestre de 8.50 por acción con ventas de 32.5 billones. El consenso era 58.01 con ventas de 31.97. Increíble. Esta en el portafolio a largo plazo.
    
  • que incrementa el número de empleados en el exterior y en especial en China porque sus productos ya no se pueden hacer en USA debido a que en el exterior hay más flexibilidad, diligencia y capacidad industrial que en USA.
    
  • margen de ganancia 44.7% ingresos en USA incrementos en américa=92%, Europa=55%, Japón=148%, Asia=54%. La acción continua en el portafolio a largo plazo. 37.04 millones de iPhone vendidos. $13.87 por acciones o un incremento de $3.79 por encima de lo esperado.
    
• Jamie Dimon de JPMorgan: el efecto de la posiciones de deuda Griega en los bancos americanos es 0%.
  
• Nvidia reporto que sus ingresos van a ser $950 millones y no los $1.06 billones que se esperaban.
  
• Seagate (STX) no solo reporto un incremento en sus pagos de dividendos pero además recompro $1 billón de sus propias acciones
  
• Starbucks (SBUX) incrementa sus estimados de ganancias da $1.82 y anuncia que abrió 241 nuevas tiendas. Excelente. Esta enel portafolio a largo plazo.
  
• Texas Instruments reporto ganancias de 48 centavos o 9 centavos por encima de lo esperado.
  

BONOS

• Goldman Sachs recomienda a sus clientes que vendan las posiciones de los bonos del tesoro ya que la economía ha mejorado lo suficiente que los bonos del tesoro van a continuar cayendo. Recomienda tomar posiciones short (TBT).
  

BIENES RAICES

• Ventas de nuevas viviendas cayo 2.2% en diciembre a pesar de haber subido fuertemente en noviembre.
  

METALES PRECIOSOS

• El oro subió fuertemente cuando el FED anuncio que van a mantener las tasas de interés a niveles bajo record para los próximos 3 años.
  
• El precio del oro supero el nivel de los 1700
  
• Bridgewater Associates incrementa posiciones en oro con la expectativa que continúe en alza.
  

PETROLEO

• Total Petroleum anunció que ya no le comprara más petróleo a Irán. Esto obliga a Irán a prácticamente regalar su petróleo a la China, su único comprador que le queda.
  
• EIA proyecta que el petróleo debería de subir a $146 el barril en la medida que la China, India y los países del medio oriente incrementan su consumo. Así mismo proyecta que USA incrementara su producción en un 22% a 6.7 millones de barriles al día en el 2012 – 2020.
  

INTERNACIONAL

• El Banco central Europeo se ve obligado a tomar perdidas por sus prestamos a Grecia ($52 billones) en la misma manera que le pide a los inversionistas que absorban perdidas de 70% sobe los bonos griegos.
  
• Los Hedge Funds están botando los bonos griegos que habían comprado porque temen que Grecia les pague solo una pequeña porción (30%?)
  
• El Banco de España redujo drásticamente su crecimiento económico para el 2012 a menos 1.5%. Además advirtió que el 4.4% en el déficit del PIB es imposible de obtener. Se espera que sea de 8.3% similar al del 2011.
  
• El FED le ha prestado (SWAPS) al Banco Central Europeo $103 billones para que a su vez el BCE se los preste a los bancos europeos lo cuales a su vez usan los fondos para comprar bonos de los países que están en bancarrota como Grecia, Italia España Irlanda y Portugal. Se espera que el FED incremente substancialmente las líneas de créditos para el BCE. El que termina pagando todo esto es el ciudadano común americano a través de los impuestos. Pero también esa liquides masiva es inflacionaria y obliga a los inversionistas a mantenerse en posiciones en oro. (mantenemos la posición GLD en el portafolio).
  
• Lagarde advierte que las economías mundiales podrían sufrir reversos similares a los de la gran depresión mundial de los años 30.
  
• Mark Grant: la hora cero para Grecia se esta acercando y ya no quedan países en Europa que estén dispuestos a financiarle la deuda a Grecia.
  
• Merkel anuncio que Alemania no tiene recursos ilimitados para poder pagar por el rescate de los países europeos más débiles.
  
• Merkel rechaza la idea de añadirle mas liquides al fondo europeo para la ayuda de las naciones más necesitadas (y más irresponsables).
  
• Ottmar Issing del BCE: el problema de tener instituciones financieras que son demasiado importantes para dejarlas quebrar es que obliga al ciudadano común que paga los impuestos a pagar para salvarlas a tal punto que se convierte en una amenaza para la sociedad.
  
• S&P le redujo la calificación de riesgo a los bancos franceses.
  
• Art Cashing; Europa se va a dividir en dos. Los PIIGS y el resto.
  
• The Baltic Dry Index que mide el transporte por barco cayo en un 4% a 54% lo cual apunta a que la economía mundial podría estar entrando en recesión aunque la americana todavía se mantenga creciendo.
  

• The National Retail Federation: el índice de ventas a nivel de tiendas minoristas debería de subir a 3.4%. El índice todavía esta estable a pesar de los incrementos en la gasolina, la falta de confianza por parte de los consumidores y del poco crecimiento en los salarios de los trabajadores.
• New York Fed Empire Manufacturing Index: el índice de la producción industrial subió a 13.5 en enero de 8.2 en diciembre. Este es el tercer incremento mensual (fuerte incremento) luego de cinco caídas consecutivas. Más evidencia que la economía americana esta mejorando.
  
• S&P indica que el índice que mide la falta de pagos de los créditos por parte de los consumidores aumentó a su nivel mas alto en nueve meses. Esto incluye falta de pagos de hipotecas de préstamos para compra de carros. Esto implica que los consumidores podrían estar comprando mas de lo que pueden pagar como en el pasado o antes del crash del 2008.
  
• El gobierno de Obama esta desesperado por traer los trabajos que las corporaciones se llevaron a Asia. Caterpillar, General Electric continúan llevándose más empleos a Asia. 3M comento que unos de los motivos por los cuales se lleva los trabajos para Asia es porque no hay ningún interés en la ciencia en USA.
  
• Gary Shilling: opina que Europa entro en una recesión en el 4to trimestre del 2011 tan fuerte como la que le sucedió a USA entre el 2007 y el 2009. Esta recesión europea va a ser lo suficientemente fuerte para hacer que la economía americana también entre en recesión en el primer trimestre del 2012. La recesión de ambas regiones va a ser que la China también entre en recesión.
  
• Ed Yardeni: opina que la recuperación económica va a ser muy fuerte. En el pasado, las recesiones eran seguidas por uno y no por dos recuperaciones. Esta vez, los sectores más importantes de la economía no han participado en la recuperación económica pero están a punto de participar. La segunda recuperación será muy fuerte.
  
• David Rosenberg: aunque ya han pasado 30 meses desde que la recesión termino, la economía ha perdido 1 millón de empleos (170 mil en los últimos dos meses) esto obliga a los que están a punto de retiro a seguir trabajando para compensar por la perdida de capital que les causo los últimos dos crashes. Así mismo, en ese tiempo, 3.5 millones de personas de las nuevas generaciones han entrado al mercado laboral sin poder conseguir trabajo. La verdadera tasa de desempleo es de 12%.
  

MERCADO BURSATIL

• El SPY cruzo el nivel de los 1300 por primera vez desde julio 28. Las buenas noticias: 1) los bancos reportaron ganancias razonablemente aceptables, 2) las constructoras estén comenzando a reportar ganancias, 3) el euro supero el nivel critico de 1.28, 4) Grecia esta cerca de conseguir el crédito que necesita, 5) las empresas de tecnología reportaron buenas ganancias.
  
• El presidente de MasterCard reporto que el proceso de reducción de deudas por parte de los consumidores ya esta llegando a su fase final. Esto es positivo para los índices en el futuro.
  
• El mercado supero el 20% incremento lo cual lo pone en la categoría de un mercado de alza (Bull Market). De su punto mas bajo de octubre 2.
  
• Bloomberg: el numero de empresas que están reportando buenas ganancias que superan a sus estimados iniciales ha sido el mas alto desde la crisis financiera. Esto es muy positivo para los índices.
  
• Las compañías americanas reportaron un incremento de compras en sus propias acciones de $397 billones. Esto da esperanzas que por primera vez desde el 2009 las empresas sienten que los precios están a niveles muy atractivos como para recomprar sus propias acciones.
  
• En un periodo de 10 años, los accionistas de Goldman Sachs no han ganado un centavo por su inversión; sin embargo, los ejecutivos de Goldman Sachs han logrado retirar $125 billones de las ganancias de la empresa para repartírsela entre ellos mismos. Es esto lo que debe acabar si queremos que los inversionistas vuelvan a tener confianza en el sistema.
  
• Strategas Research: el alza en los mercados podría estar debilitándose ya que las posiciones short (en contra) de los índices esta llegando a su punto de “agotamiento”
  
• Marc Faber: recomienda invertir porque del punto de vista técnico los mercados tienen líneas de apoyo (support) y opina que si los mercados cayeran, el FED entraría en acción y comenzaría a inyectarle liquides al sistema. Que uno de los críticos mas negativos de los mercados se sienta optimista es de por si muy negativo de un punto de vista contrario.
  
• Josh Brown espera una fuerte alza en el sector de la biotecnología por que las farmacéuticas las van a tener que comprar ya que sus departamentos de análisis no logran producir nuevos descubrimientos. Los que están de acuerdo con ese concepto debería de invertir en el índice IBB.
  

CORPORATIVOS

• Obama ofrece reducir los impuestos de las empresas que regresan a USA de lugares como la China para incrementar el empleo. Finalmente se les acabo el socialismo. Ahora todos son republicanos?
  
• Kraft anuncia que espera un incremento en ventas de 10% para el 2012.
  
• Kodak entro en bancarrota luego de 130 años de historia corporativa. Si tienen alguna posición en Kodak (EK) favor contacten a su asesor financiero.
  
• Intel reporto ventas de $50 billones con un incremento de 24% para el 4to trimestre. Esto es muy positivo para los índices.
  
• IBM reporto un incremento de 11% en sus ingresos y un incremento de 2% en sus ventas.
  
• Google reporto una extraña caída en sus ingresos debido a un 35% incremento en sus costos. Las ventas subieron en 25% a $10.5 billones. Esta es una buena oportunidad para acumularla.
  
• Goldman Sachs reporto una caída de 58% en sus ingresos y una caída de 30% en sus ventas.
  
• Goldman Sachs reporto que había recomprado $6 billones de sus propias acciones para el 4to trimestre lo cual es más de los $4.44 billones que genero en ganancias en el mismo trimestre. Lo peor es que las compro a un promedio de$128.33 o un 23% o encima del precio actual. Que paso?
  
• General Motors anuncio que luego de tres años de estar en un período de restructuración ha vuelto ha ser el numero uno en ventas a nivel mundial con 9 millones de carros vendidos en el 2011
  
• General Electric reporto un incremento en sus ingresos de 11% a 39 centavos por acción pero una caída en ventas de 8%.
  
• General Electric reporto $38 millones en ventas cuando se esperaba $40 millones y ganancias de 39 centavos por acción comparado con los 38 proyectados. El hecho que haya cumplido con las expectativas apunta a que probablemente la economía americana este bien.
  
• Citigroup y Wells Fargo reportaron que el número de préstamos a las empresas esta creciendo rápidamente desde la crisis financiera del 2008. Esto es muy positivo para la economía americana.
  
• Citicorp reporto ingresos de $11.3 billones o un incremento de 6% con respecto al 2010. Ventas de $74.4 billones o una caída de su punto alto de $86.6 billones en el 2010. Ganancias por acción de $ 0.38 centavos o $ 0.10 centavos menos de lo esperado.
  
• Banc of América anuncio una ganancia de $2 billones o 15 centavos por acción comparado con una perdida de $1.2 millones en el 2011. La ganancia no es tanto operativa sino más bien debida a la venta de su participación en el banco China Construction Bank. Hasta que Banc of América no venda CountryWide y Merrill Lynch no se va a poder recuperar.
  
• Moody’s anuncio que Citigroup es el banco con mas papeles relacionados con la deuda europea. Esto lo pone en más riesgo que los otros bancos americanos.
  
• David Weidner: los resultados de Citigroup demuestran que el banco simplemente no puede generar los ingresos que los analistas esperaban para el banco.
  

BONOS

BIENES RAICES

• National Association of Home Builders: el índice del sector de la construcción que mide el sentir de los constructores con respecto a la industria subió a 25 o el más alto desde junio del 2007. Esto es excelente para el índice ITB.
  
• Moody’s proyecta ventas de casas existentes deberían de subir en un 12% y las de casas nuevas debería de subir en un 74%. Suena un poco exagerado. Lo importante es que pareciera que el sector de bienes raíces debería de mejorar para el 2012. El índice VNQ esta próximo a superar su promedio para poderlo comprar.
  

MATERIAS PRIMAS

• Daiwa: el cobre debería de continuar en alza en la medida que la economía China continúa creciendo. Estamos pendiente del índice del cobre. No se ve todavía su punto de entrada.
  
• Goldman proyecta que los precios del cobre van a bajar. Los precios del cobre son importantes porque apuntan a lo bien o mal que esta el futuro de la economía mundial..
  

METALES PRECIOSOS

• Morgan Stanley: el precio del oro debería de subir un 19% a $1,845 en el 2012.
  

PETROLEO

• Francia incrementa sus esfuerzos para que los países europeos no compren petróleo Iraní. Esto hace que el petróleo suba aun más. El XLE esta a punto cruzar su promedio de entrada.
  
• El hecho que el presidente Obama se haya opuesto a el oleoducto que cruzaría Canadá y USA le esta costando caro. Canadá anuncio que va a exportar su petróleo a la China porque no confía en USA para su seguridad financiera.
  

MONEDAS

• Morgan Stanley: el euro debería de continuar debilitándose. Eso es positivo para los índices bursátiles de los mercados americanos ya que ahora parecería que hay una correlación inversa entre ambos. Algo que no sucedía en el futuro.
  
• Goldman Sachs critica al Banco central Europeo por su falta de claridad con respecto a su política de ayudar a los países más débiles y de salvar al euro.
  

INTERNACIONAL

Europa

• Ambrose Evans-Pritchard: a Italia la están empujando hacia una depresión. La liquides monetaria esta colapsando y Banca d’Italia proyecta que el PIB se va a reducir en 1.5% en el 2012 y para el 2013 no habrá crecimiento. Esto hará que Italia tenga serios problemas en pagar sus deudas.
  
• Todos esperaban que Francia ayude a los países europeos más débiles. El hecho que Standard & Poor le haya bajado la calificación de riesgo a Francia significa que ahora Francia necesita ayuda?
  
• Standard & Poor se prepara para reducir la calificación de riesgo de los bancos franceses. Esto subiría dramáticamente el costo de los fondos para los bancos franceses.
  
• Los mercados europeos continúan recuperándose con la noticia que quizás los bancos europeos no entren en bancarrota. Continuamos monitoreando el índice de Europa FEZ para su punto de entrada.
  
• Los alemanes se están dando cuenta que el caso de Grecia no tiene solución. De acuerdo a Der Spiegel, seria mejor si Grecia finalmente se saliera del euro y convirtiera su deuda externa en Dracmas que constantemente pedirle prestado al resto de los países europeos y convertirse en una caso de eterna ayuda de caridad.
  
• La Sra. Merkel exige que las instituciones financieras como las empresas de seguro no puedan vender sus bonos si estas sufren reducciones en sus calificaciones de riesgo. En efecto se les cortaría el financiamiento y muchas quebrarían.
  
• Jeremy Warner: la Unión Europea se esta engañando a si mismo cuando asume que puede continuar bajo las condiciones actuales. Recomienda que la deuda se haga colectiva para que los riesgos de default se reduzcan. Los alemanes no van a querer que la deuda la colectivicen ya que los que terminarían pagando la deuda de los griegos, españoles, italianos, portugueses e irlandeses serian los alemanes.
  
• España vendió Euros 4.88 billones de bonos a 12meses con un retorno de 2.049%. Esto es positivo porque demuestra que el costo para España de financiamiento esta bajando y que hay más confianza en el futuro de España.
  
• España reporto el nivel increíble de 5.4 millones en sus niveles de desempleo. Es decir, la cifra de desempleo subió de 21.5% a 23.2% en apenas 3 meses. Eso es una cifra increíble. La pregunta es que puede hacer el gobierno para aliviar esta situación. Por eso los españoles huyen a Brasil para buscar oportunidades de trabajo.
  
• El promedio de deuda a PIB en el promedio de los países europeos es de 100%. Esto implica que a una tasa de interés promedio de 5%, el 20% de los ingresos de la nación deberán de ser usados para darle servicio a la deuda. Si la recesión hace que caigan los ingresos de la nación, no habrá manera de cubrir el resto de los gastos sociales. El problema es que a mayor deuda menor crecimiento económico. Los países se podrían quedar atrapados en deudas interminables de pagar con cero crecimientos económicos.
  
• El hecho que los inversionistas continúan comprando bonos de los gobiernos europeos como Francia le envía un mensaje a las calificadoras de riesgo como S&P que sus opinión no contribuye para nada. Cuando S&P le bajo la calificación de riesgo a USA los inversionistas incrementaron sus compras de bonos del tesoro americano. Se han convertido en opiniones irrelevantes.
  
• El costo para el gobierno de España para financiar su deuda continua bajando de 5.45% a 5.25%. Esto es muy positivo para España y para Europa.
  
• Airbus anuncio que espera que sus ventas caigan en un 50% para el 2012. Esto implica que las aerolíneas no están comprando aviones nuevos porque los consumidores (en especial los europeos) han reducido sus viajes.
  
• SocGen: las cifras de los precios de las propiedades en la China apuntan a una corrección severa en el sector que va a afectar otros sectores de la economía.
  
• Mario Monti de Italia pide a Alemania que ayude a los países que están reduciendo su déficit fiscales. Esto como una recompensa para los que hacen el mayor esfuerzo. Estará dispuesta Alemania a escuchar?
  

Asia

• La China anuncio que planifica construir 7 millones de unidades de viviendas de interés social en los próximos 5 años para mantener la industria de la construcción trabajando a pesar de que los precios de las propiedades estan colapsando debido al exceso de vivienda construida en los últimos 10 años. Esto simplemente no va a funcionar. Lo único que hará es deprimir aun más los precios de las propiedades existentes. El gobierno seguirá construyendo pero los privados se retiraran a la espera de que los precios de bienes raíces colapsen. Todo proyecto manejado por todo gobierno simplemente colapsara bajo el peso de su mal administración y corrupción.
  
• China: su PIB subió en 8.9% para el 4to trimestre del 2011 luego que haya reportado la cifra de 9.1% en el 3er trimestre. El nivel de 8.9% todavía es mal alto que el promedio de 8.6% que la mayoría de los economistas esperaban.
  
• China anuncio que por primera vez en 5 mil años la población urbana supero la población rural. El reto de darle servicios a esta nueva población requiere de esfuerzos enormes que ningún gobierno puede cumplir.
  

Americas

• Canadá: anuncio que a pesar de haberse escapado de caer en recesión, su economía ya comienza a dar señales de que posiblemente lo haga. Su sector de bienes raíces se había salvado de un crash similar al de USA pero ahora quizás le suceda lo mismo. Esto es mala noticia para aquellos que buscaban refugio en el dólar canadiense.
  

· EL índice de aplicaciones para el seguro de desempleo subió a 399 mil para el mes de diciembre. Esto se debe a que luego del cierre de diciembre algunos empleados son despedidos. La pregunta es si esto es un evento de un mes o es una tendencia.

· Commerce Department: el índice de ventas a nivel de tiendas por departamentos apenas subió 0.1% en el mes de diciembre o muy por debajo de lo que se esperaba. Esto apunta a que los consumidores quizás no estén comprando como se esperaba.

· Commerce Department: las exportaciones del mes de diciembre cayeron en 0.9% mientras que las importaciones subieron en 1.3%. La diferencia creo un déficit en la balanza de pago por un total de 10%. El dólar no debería de estar subiendo con ese déficit. El motivo por el cual sube es porque hay pánico con el euro y no porque las reservas estén incrementando.

· Congresional Oversight Panel: El US Treasury perdió $78 billones en préstamos a varias instituciones financieras y nunca los pudo recuperar. De cada $100 dólares que el FED les presto, este recibió apenas $41 dólares en cobertura de papeles a cambio de los prestamos. Increíble.

· FED: su Beige Book demuestra que la economía esta mejorando.

· La Reserva Federal anuncio que los consumidores incrementaron sus niveles de préstamo. Esto apunta a la posibilidad que los consumidores se sientan más optimistas con respecto a la economía en general.

· Obama le pidió al Congreso que suba el límite de la deuda a $16.4 trillones o un incremento de 1.2 billones.

· Charles Evans del FED: el FED debería de dejar bien claro que no va a subir las tasas de interés hasta que la tasa de desempleo caiga por debajo de 7%.

· Michael Feroli de JPMorgan redujo la proyección de crecimiento de la economía americana a apenas 2.0% para el primer trimestre del 2012.

· Nomura: la economía americana se ve bien para los próximos tres trimestres. Después de eso, la economía estaría en riesgo de entrar en recesión. Si ese es el caso, la estrategia es invertir aprovechando el rally próximo.

· Barclays reduce las proyecciones de crecimiento del PIB de 3% a 2.8%.

· Economic Policy Institute: si lo único que puede generar la economía americana es 200 mil nuevos empleos mensuales, entonces para llegar a full empleo se van a necesitar 7 años. Eso es extremadamente alejado para ayudar a Obama a ser relecto.

· El promedio de ingreso de los trabajadores ha bajado en un 20% desde 1972. La cifra es de un 50% menos para aquellos que no se graduaron de la universidad. La pregunta es, como es posible que la economía más dinámica, más capitalizada y más tecnológica avanzada del mundo no pueda nadir ni un solo dólar de verdadera crecimiento del ingreso personal para el promedio de los ciudadanos?

2. MERCADO BURSATIL

· El lunes los mercados subieron con la caída del dólar. La percepción es que si Europa todavía ha podido mantener el euro entonces las cosas quizás no estén tan malas.

· El S&P 500 cerro a un nivel mas alto desde Octubre del 2010. Finalmente se salió de su rango en el cual había estado atrapado por meses. Si este nuevo nivel se mantiene podía indicar el comienzo de otro mercado de alza. La posición de QQQ estamos por ponerla ya que esta muy cerca de cruzar los 36 semanas.

· Deutsche Bank recomienda tomar posiciones en el sector de los semiconductores.

· Gallup reporto que la confianza en la economía americana continúa en ascenso. Esto es muy positivo para los índices.

· George Soros ya casi ha cerrado sus posiciones en los mercados e incrementando el cash a 75% a la espera de lo que él dice la clarificación de los eventos a nivel global. Del punto de vista contrario, esto es una señal para entrar a los mercados.

· La acción de Banc of América continúa subiendo con la recuperación del sector bancario. Esta relativamente cerca de su promedio limite de entrada. Lo estamos monitoreando para iniciar un punto de entrada.

· Las noticias que Standard & Poor le redujo la calificación de riesgo a Francia y otros países europeos de AAA a AA y la notica de JP Morgan reporto ganancias por debajo de lo esperado hizo que los mercados cayeran el viernes.

· Los mercados europeos y americanos se han separado. La debilidad del Euro ya no afecta a los índices americanos. Eso hará que los europeos continúen transfiriendo fondos de las bolsas europeas a las americanas y apunta a la fuerte posibilidad de que el 2010 sea un buen año para los índices de las bolsas americanas.

· Banc of América recomienda no comprar acciones de Netflix y opina que el incremento en las acciones de Netflix de 42% no tiene sentido.

· Barron’s recomienda las acciones de Joy Global (JOY).

· Basado en el pasado, se puede decir que el 2012 debería de ser un buen año para las acciones. Esto se debe a que el S&P 500 subió 1.8% en los primeros 5 días de año. El mercado nunca ha caído cuando este ha subido 1.8% en los primeros 5 das del año y en especial cuando estas ganancias han sido tan fuertes. Esto ha sucedido 17 veces en la historia y apunta a un buen año para el 2012.

· El alza en los índices americanos implica que los inversionistas se podrían estar olvidando de los problemas europeos y concentrándose en las mejoras en la economía americana. Esto seria muy positivo para los índices de los mercados americanos.

· El miedo que Grecia deje de pagar su deuda volvió a los mercados el viernes.

· Goldman opina que las acciones de Apple deberían de subir al nivel de $550 gracias a los incrementos en las ventas del 3GS.

· Jack Boble recomienda incrementar posiciones en acciones y reducirlas en los bonos.

· Thomas Kee recomienda vender las acciones de Apple.

· UBS recomienda Starbucks. Opina que el precio debería de subir a $52.

· Los mercados continúan incrementando sus posiciones en el sector financiero en la medida que muchos bancos regionales (no los Nacionales como JP Morgan) continúan reportando incrementos en sus estimados de ganancias. Esto hace que los índices generales como el Dow o el S&P 500 también se beneficien.

3. CORPORATIVOS

· Alcoa reporto una perdida de 3 centavos comparado con una ganancia de 24 centavos el año pasado. A pesar de eso, la acción continúa al alza debida a la gran de manda por materias primas.

· Chevron anuncio que sus ganancias para su 4to trimestre estarían muy por debajo de las de su 3er trimestre.

· En 1965, los ejecutivos recibían salarios que eran 24 veces mayores que los de los obreros. En los 90s, la tasa subió a 70 veces y en el 2000 subió a la increíble cifra de 325 veces. Esto es uno de los problemas que tiene molesto a millones de personas.

· Ford anuncio ventas de 49,238 unidades o un incremento de 10%. Esto es muy positivo para los bonos de Ford que estamos acumulando.

· JP Morgan, el primer banco en reportar sus resultados financieros reporto una caída en ingresos de $22.2 billones. Por su diversificación, JP Morgan representa una buena parte del mercado financiero, por ende se supone que quizás el resto de los bancos no reporten las ganancias esperadas.

· La empresas productoras de carros están comenzando a incrementar sus nominas en la medida que la demanda por los carros se incrementa.

· Los inversionistas están apostando a que este año las corporaciones van a reportar buenas ganancias. Todos esperaban buenas ganancias por parte de Alcoa la cual siempre abre el año. A pesar de que Alcoa no reporto las cifras esperadas, los índices subieron. Esto podría demostrar que los inversionistas están deseosos de invertir.

· Si los índices relacionados con la economía americana están mejorando, porque tanta preocupación con las ganancias corporativas? Porque el 40% de las ganancias corporativas de las 500 empresas del S&P 500 provienen del afuera de USA. Si las economías extranjeras como las europeas están evidenciando dificultades entonces las ganancias corporativas van a registrar fuertes caídas.

4. BONOS

· EL US Treasury reporto ventas de $32 billones a 0.37% con una proporción increíble de 3.73 compradores por cada papel ofertado.

· Bill Gross de PIMCO: menciona en Twitter que nadie compra bonos del Tesoro porque apestan como lo evidencia la última ronda de subastas de los bonos. El comentario es extraño ya que Gross acaba de incrementar substancialmente sus posiciones en los bonos del tesoro.

5. BIENES RAICES

· Goldman Sachs reporto que los precios de las propiedades en 94 de 147 ciudades están 5% por debajo de su valor normal. Esto implica que las propiedades están subvaloradas y que deberían de ajustar un 5% arriba.

· Los centros comerciales están comenzando a mejorar las cifras de ocupación . Mas negocios están comenzando a abrir en lugares que antes estaban cerrados. Esto es muy positivo para la economía y para las empresas REIT. Este es un sector que lo estamos monitoreando para volver a entrar el ETF VNQ).

· Zillow: lo peor de la caída del sector de bienes raíces ha pasado aunque el 90% de las ciudades siguen reportando caídas en los precios de las propiedades. Para el 2013 se debería de sentir una mejora en los precios aunque nada importante.

· Zillow: los precios de las propiedades cayeron en un 4.6%. Sin embargo, el índice del sector de la construcción (ETF ITB) continúa en alza. Esta a punto de cruzar su punto de entrada.

· Bloomberg: El gobierno ha prestado $3 trillones y ha puesto en garantías $5.7 trillones. Eso es suficiente para pagar todos los créditos hipotecarios calculados en $10 trillones.

6. MATERIAS PRIMAS

· Banc of América reduce la proyección de consumo de gas debido las olas de calor que se esperan en el futuro. Estamos monitoreando el índice del gas UNG el cual ha caído de casi $120 a apenas $6. Desafortunadamente no da señales de mejora.

· El cobre no ha respondido como el resto de los índices bursátiles. Si la China ha logrado evitar una recesión, el cobre debería de subir. Seguimos monitoreando el ETF JJC.

7. METALES PRECIOSOS

· Commerzbank: el oro toco fondo en Diciembre y debería de continuar con su recuperación.

· El oro continua en ascenso con las noticias que la China reporto cifras record de importaciones de oro debido a su nuevo año. La cifra ha continuado en aumento durante los últimos 5 meses. La China supero a la India como el país que mas importa el oro. Ayuda mucho el hecho que la China prohíbe la exportación del oro de la China.

· El oro continua recuperándose de su mini corrección con la caída del dólar

· Standard & Poor le redujo la calificación de deuda a Italia, Portugal y España en nos niveles y a Austria y Francia, Italia y España en un nivel.

8. PETROLEO

· Arabia Saudita no podría llenar el vacío de producción que dejaría las sanciones de los países europeos a Irán. En este momento están produciendo 10 millones de barriles por día. No se sabe si podrían subir a 12.5 millones para cubrir la producción de Irán.

· Goldman Sachs: el precio del petróleo debería de subir a $113.

9. MONEDAS

· Se espera que el total de los gastos del gobierno suban a $3.6 trillones para el 2012. El gobierno puede financiar esa cifra que es prácticamente inconcebible gracias a que por el pánico europeo los bonos del tesoro están en 2%. Que pasara cuando las tasas de interés comiencen a subir como es inevitable dentro de los ciclos económicos? En cuanto se devaluara el dólar?

· La deuda del gobierno americano llego a su nivel de 100% del PIB. Eso sin incluir la deuda de las demás contingencias y obligaciones. En pocos años el dólar se podría devaluar otro 100% (el dólar se ha devaluado en un 100% desde que se fundo el FED).

· Fitch advirtió que si el Banco Central Europeo no redobla sus esfuerzos para arreglar los problemas de financiamientos de las economías más débiles el Euro podría sufrir un colapso “CATACLISMICO”

· Fitch Ratings anuncio que el mayor riesgo para el Euro es Italia dado el tamaño de su deuda, los altos costos que tiene que pagar para poder pedir prestado y su constante necesidad de pedir prestado.

· Francia: cada día crece mas la posibilidad que Sarkozy se convierta en el segundo presidente (después de Giscard d’Éstain) que no va a ser relecto para un segundo termino. Mientras el defiende el Euro, sus candidatos opositores están en contra del Euro. Si la oposición gana las elecciones en Abril, Francia muy bien podría retirarse del Euro. Lo que seguiría seria catastrófico.

10. INTERNACIONAL

Europa

· Alemania reporto una reducción en su economía. Si PIB bajo 0.25%, aunque su economía había subido 3% en el 2011.

· Dow Jones reporto que en una encuesta a 14 economistas, estos opinaron que la economía alemana muy bien podría estar en una recesión ya. La economía alemana se redujo en los últimos 3 meses del 2011 y se espera que la contracción económica se acelere aun más en los primeros meses del 2012.

· El Banco Central Europeo esta dispuesto a aceptar papeles de mala calidad de los bancos europeos como colateral por los préstamos. Esto es similar a la política de la Reserva Federal con los bancos americanos. Esto le da mayor liquides a los bancos europeos ya que pueden conseguir financiamiento por sus malos créditos. La pregunta es si estos bancos volverán a prestar los fondos que el Banco Central Europeo les ha prestado.

· El FMI aparentemente ha escrito una serie de memos internos donde analizan la posibilidad que Grecia no va a poder pagar su deuda.

· Fitch amenaza con reducir calificación de deuda a varios países europeos. Anuncio que no le va a quitar la calificación de AAA a Francia en el 2012 excepto que haya una crisis económica importante.

· Grecia reporta un incremento substancial en la tasa de desempleo y una caída substancial en sus ingresos. Esto hace más difícil que puedan conseguir financiamiento para su deuda externa.

· Italia y España lograron obtener financiamiento gracias a que los bancos locales usaron los fondos que el Banco Central Europeo les había prestado precisamente para que compren bonos de sus respectivos gobiernos. El Banco Central Europeo se los presta a 1% y ellos los colocan a 3%. La diferencia la paga los ciudadanos cuando pagan sus impuestos.

· La Sra. Merkel tuvo que aceptar el consenso de la mayoría (aunque la mayoría este equivocada) que la única manera de salvar a los países mas débiles de la Unión Europea y de los bancos europeos es de imprimir dinero masivamente, prestárselos a los bancos y que estos compren los bonos de sus respectivos gobiernos. Es decir, los europeos están siguiendo el camino del FED americano aunque esto implique crear una inflación masiva. La idea que los países van a refinanciar sus deudas astronómicas con papel moneda impresa sin ningún respaldo se va en contra de todo principio económico y obliga a los inversionistas a incrementar sus posiciones en oro (GLD).

· Lagarde del FMI opina que las probabilidades de que Europa se salve de una recesión están mejorando.

· Las acciones europeas han caído a niveles donde ya se hace muy atractivo el comenzar a acumularlas. Estamos pendientes del índice europeo FEZ.

· Los Hedge Funds están especulando comprando los bonos de Grecia a 40 centavos de dólar y esperando que el FMI ayude a Grecia para que esta se los pague a valor full. Esto es perfectamente aceptable en el mundo del capitalismo, pero da una muy mala impresión en estos momentos donde Grecia esta pasando por condiciones extremadamente difíciles.

· Wells Fargo anuncio sus proyecciones para el crecimiento de las economías mundiales. Opina que serán las mas bajas desde el 2009 (USA=+2.1, Europa=-0.1%, Inglaterra=+0.9%, Japón=+1.0%, China=8%, India=7%).

Asia

· El gobierno de la China le esta pidiendo a los inversionistas que incrementen posiciones en acciones y las reduzcan en bienes raíces. Esto es similar a lo que Paul Krugman le pedía a Greenspan que remplace la burbuja del internet del 2000 con una de bienes raíces. Todos sabemos lo que implica remplazar una burbuja por otra.

· Los precios de los terrenos en la China continúan cayendo. En los últimos dos meses han caído en un 51% y 32% respectivamente. Esto gracias a los esfuerzos del gobierno de reducir la burbuja especulativa en bienes raíces.

· Por primera vez en mucho tiempo, la China reporto una salida de capital ($21 billones) que aunque es pequeña, anuncia que hay interés en retirar capital de la China.

· Reuters: su encuesta de expertos evidencia que los precios de las propiedades en la China deberían de caer entre un 10 a un 20%.

· China reportó una caída de sus importaciones de 11.8% y un incremento en sus exportaciones de 13.4%. Esto genero un surplus en su balanza de pagos de $16..5 billones. Si la tendencia continua, la China quizás no entre en recesión como muchos esperan.

· Japón reporto una caída en su balanza de pagos por 9no mes consecutivo debido a la caída en la demanda a nivel global. El ETF e Japón EWJ esta demasiado alejado de su punto de entrada para ser atractivo por ahora.

• La cifra de empleo mejoro en diciembre con un incremento de 200 mil empleos. Esta es la mejor tasa desde septiembre. No es gran cosa ya que se necesitan crear 250 mil empleos mensuales; sin embargo es algo positivo. Mas empleo implica mas consumo acompañado de incrementos en las ganancias corporativas. Esto son buenas noticias para mantener las posiciones en los diferentes sectores del mercado.
  
• El índice de la manufactura ISM mejoro de 52.7 a 53.4 para el mes de diciembre. Esa es una excelente noticia ya que a nivel mundial los índices de manufactura han mejorado como en la China, India, Australia, Alemania (de 48.1 a 48.4), Inglaterra.
  
• La mejora en los índices de la manufactura de 52.7 a 53.4 apunta a una recuperación y expansión en la economía. La economía americana se continúa expandiendo a una tasa moderada. En particular la venta de autos, la mayoría de la cual se dio a nivel domestico porque con la crisis europea no hay muchas posibilidades de incrementos en las exportaciones Esto esta ayudando a General Motor la cual reporto un incremento de sus ventas de 7%. La Ford reporto ventas de 2 millones de carros algo no visto desde el 2007.
  
• Bruce Bartlett reporto un estudio que demuestra que el total del endeudamiento de USA es de $51.3 trillones incluyendo seguro social y Medicare. Quien puede con esa deuda? Cuanto valdrá el dólar en el futuro con una deuda de ese nivel?
  
• ChartProphet opina que estamos al borde de una recesión desastrosa debido a los problemas en Europa, el medio oriente y una corrección en las materias primas.
  
• Hay la impresión que se debe hacer todo lo posible para aprovechar cualquier incremento en los mercados debido a la mejora en la economía americana porque no hay muchas expectativas que la economía americana se salve si la economía europea entre en recesión.
  
• La reserva federal esta salvando a los países europeos a través de prestamos al banco central europeo el cual los presta a los bancos comerciales europeos (la mayoría de los cuales están en bancarrota) para que estos a su vez compren bonos de los países europeos (los cuales no tiene como pagarlos). La percepción es que a la larga, el que termina pagando para salvar a los países europeos y sus planes socialistas son los ciudadanos americanos.
  

MERCADO BURSATIL

• En el 2011 los mercados cayeron en un total de $6.3 trillones. Una caída de 12% a $45 trillones.
  
• Barry Ritholtz opina que cualquier alza en los mercados no es real sino más bien se debe a que los administradores de los fondos mutuales están deshaciéndose de las acciones que no dieron buen rendimiento en el 2011 para remplazarlas por las que si dieron buen rendimiento.
  
• Esta es la primera vez en 7 años que las instituciones financieras han proyectado incrementos tan bajos en el S&P 500. El promedio de proyección es de 6.4%. Esto se debe a que hay muchos países con altos déficits presupuestarios. Los que proyectan mayores crecimientos lo hacen basado en los bajos niveles de tasas de interés por parte de los bancos centrales del mundo. Actual y futuro. Los que se basan en comportamiento contrario, recomiendan entrar ahora debido al alto grado de pesimismo.
  
• Hay que estar muy pendiente del oro. La última vez que el oro cayó por debajo de su promedio de 200 días, fue en el agosto del 2008 justo antes del crash del 2008 en el sector bursátil. La pregunta es si esta vez es similar.
  
• JP Morgan recomienda tomar posiciones en Cisco (CSCO). La acción ya estaba en nuestro portafolio desde que las 15 semanas promedios superaron las 36. Esto subraya la necesidad de mantener la posición en Cisco. Goldman Sachs ya la había recomendado.
  

CORPORATIVO

• El número de bancos que quebraron en USA en el 2011 fue de 92 comparado con los 157 que quebraron en el 2010. Esto implica que en términos generales el sector bancario esta mejorando. Estamos pendientes de entrar en la posición XLF.
  
• Los bancos esperan despedir a mas de 230 mil empleados
  
• Se espera que los bancos reporten incrementos de 57% en sus ganancias corporativas.
  
• Apple esta muy cerca de superar a Exxon como la empresa de mayor valorización en el mundo. Todavía la mantenemos en el portafolio de acciones de mediano plazo pero hay que estar muy claro que habrá que venderla si no se mantiene por encima de su promedio requerido.
  
• Barry Ritholtz opina que es imposible que los bancos puedan generar niveles de ingresos tan altos como un 57%.
  
• Credit Suisse recomiendas el sector de los bancos grandes. XLF esta por superar los promedios que cumplirían nuestro criterio.
  
• Goldman Sachs advierte que Amazon podría reportar ganancias de $17.9 billones en vez de los $18.2 billones que se espera. El incremento es de 38% en ventas y sin embargo si no llega a la cifra estimada es probable que la acción caiga. La mantenemos en el portafolio de acciones de mediano plazo ya que por ahora sus promedios todavía se mantienen dentro de los 15> 36; sin embargo, esta muy cerca de caer por debajo de su promedio limite.
  
• La gran mayoría de los asesores financieros están recomendando mantener sus posiciones actuales en acciones y no incrementarlas. Como opinión contraria esto indica que mas bien este años va a ser un buen año de retornos.
  
• Richard Boves – de las 23 instituciones financieras que el sigue como analista del sector financiero, todas en promedio han caído en un 30% en el valor de las acciones y en un 11% en la capitalización de sus bancos. Sin embargo, sus Presidentes se han otorgado bonos de compensación e incrementos en salarios con un incremento promedio de 26%. Increíble que las autoridades se los permitan. Por ejemplo, el Presidente de Banc of América se incremento su salario a $2.6 millones a pesar de que el valor de la acción ha caído en un 60%. El de JP Morgan se lo incremento asimismo en $42 millones a pesar de que el valor de las acciones han caído en un 23%. Porque se quejan si los inversionistas se reúnen a las afueras de Wall Street a reclamar contra tales injusticias. Los mismos banqueros que deberían de estar presos son los que se están pagando millones a si mismos por quebrar sus bancos.
  
• Sam Stoval de S&P predice que los mercados deberían de subir en un 16%.
  

BONOS

• Ford reporto ventas de $1 billón en bonos. Desde que S&P le mejoro la calificación de riesgo a Ford, los bonos han encontrado mucha aceptación entre los inversionistas. Continuamos acumulándolos.
  
• Los bonos del tesoro continúan a la baja con las noticias de mejoría en los niveles de manufactura en las economías globales. Los inversionistas están retirando fondos de los bonos para invertirlas en acciones y aprovechar la mejora de las economías globales. Esto demuestra mayor optimismo por parte de los inversionistas. La estrategia seria reducir posiciones en el TLT e incrementarlas en el XLI.
  

BIENES RAICES

• El sentir de los constructores con respecto a la industria mejoro. De acuerdo al NAHB subió por tercer mes consecutivo y se mantiene por encima del nivel de 50. Eso es muy positivo.
  
• En el mes de noviembre, las empresas de construcción comenzaron mas proyectos que en los últimos 19 meses.
  
• La noticia de los incrementos de 9% en la construcción de casas nuevas es excelente y demuestra que el sector de la construcción esta comenzando a estabilizarse.
  
• Las tasas hipotecarias a 30 años cayeron a los niveles mas bajos – a 3.91%
  
• Inversión en la construcción subió 1.2% en el mes de 1.2% o mas del doble de lo esperado por la mayoría de los economistas (0.5%0. Esta es la tercera vez en 4 meses que el índice de inversiones en la construcción sube. Esto es muy positivo para el ITB el cual lo estamos monitoreando.
  
• El índice de los apartamentos vacíos cayó a 5.2% o el más en la década. Esto es positivo gracias a la reducción en los índices de la construcción. Mas personas prefieren alquilar cuando los precios de las propiedades están cayendo.
  
• La percepción de que el mercado de bienes raíces ya toco fondo se continúa afianzando entre los inversionistas.
  
• Las inversiones en la construcción todavía no llegan al nivel de lo que los expertos esperan sea de $1.5 trillones para que sea los niveles normales. El actual es de la mitad de ese nivel.
  

MATERIAS PRIMAS

• La China compra el 40% de la producción de cobre. Si la economía china no entra en recesión, el cobre debería de mejorar. Continuamos monitoreando el ETF del cobre (JJC).
  
• Los Hedge Funds han incrementado sus posiciones en Materias Primas en un 18% sobre la percepción que las economías mundiales van a crecer en el 2012 y que por ende las materias primas van a subir de precio. El hecho que el consumidor americano percibe que la economía americana va a mejorar y esta dispuesto a comprar mas productos hace que las materias primas suban. Las materias primas tienen mucho que recuperase después de haber caído 46% en el 2008 y apenas recuperase 13% en 2009 y 9% en el 2010.
  

METALES PRECIOSOS

• Esta es la primera vez que un mercado de alza (Bull Market) se da donde durante tantos años consecutivos (11 años) el cierre del año ha sido superior al cierre del año anterior. Solamente se ha dado en el sector del oro. Lo que es preocupante es que el 99% de los americanos no han participado en este mercado de alza.
  

  2000 — $273.60
  2001 — $279.00
  2002 — $348.20
  2003 — $416.10
  2004 — $438.40
  2005 — $518.90
  2006 — $638.00
  2007 — $838.00
  2008 — $889.00
  2009 — $1096.50
  2010 — $1421.40
  2011 — $1566.80
  

• El oro esta bien cerca de caer por debajo de nuestro limite de 15 sobre 36. No lo ha hecho y nos mantenemos alertas para cerrar posiciones si el parámetro se cumple.
  
• Una encuesta de 44 traders, opinan que el oro debería de subir a $2140 en el 2012.
  
• Dennis Gartman opina que el gran Bull Market del oro se acabó. Cerró todas sus posiciones el 23 de diciembre.
  
• Hay la percepción de que los bancos centrales del mundo están orquestando una caída en el precio del oro para poderlo comprar a precios mucho mas bajos.
  
• Hay que estar pendiente con el oro porque acaba de confirmar su formación “Head and Shoulder”. Si cae por debajo del nivel de nuestro criterio, lo cerramos.
  
• Tom Fitzpatrick de Citi opina que la corrección en el oro ya se acabó y que el mercado de alza del oro debería de continuar por el resto del 2012.
  

PETROLEO

• El petróleo continua a la alza con los ejercicios navales de irán en el Golfo. La orden de Irán a los americanos que retiren sus portaviones del golfo y que mas nunca vuelvan es irrisoria ya que con casi el 50% del petróleo fluyendo a través del golfo quien puede pensar que los americanos van a abandonar el golfo. La pregunta es si por no bloquear el Golfo hundiendo barcos, Irán podrá negociar que le permitan desarrollar sus bombas atómicas.
  
• Los miembros de la Comunidad Europea decidieron prohibir la importación de petróleo Iraní. Esto fortalece aun más el petróleo.
  
• El petróleo continua en alza con las noticias que la manufactura a nivel global.
  
• Goldman Sachs: la capacidad de producción de petróleo se esta reduciendo. Hace 20 años la OPEP tenia una capacidad extra de producción de 15 millones de barriles. Hace 10 años la cifra cayo a 5.5 millones de barriles diarios. Hoy en día la cifra es de 0. Cualquier emergencia podría hacer que los precios suban a $300.
  

 MONEDAS

Soros opina que si el euro colapsa la Unión Europea colapsaría también. Esto tendría consecuencias peores que las del crash financiero del 2008.

INTERNACIONAL

Europa

• Las naciones miembro del Grupo 7 (G7) necesitan refinanciar $7.6 trillones. La que mas atención atrae por parte de los inversionistas es Italia la cual necesita refinanciar $428 billones para capital y $70 billones para los intereses. Simplemente no hay suficiente dinero que los gobiernos puedan obtener a través de los impuestos para cubrir todos los compromisos sociales.
  
• Italia necesita encontrar financiamiento por debajo del 7% para poder enviar una señal que lo peor ya paso
  
• Los bancos europeos mantienen los 455 billones de Euros que recibieron del Banco Central Europeo bajo depósitos con el mismo Banco Central Europeo. De que sirvió los prestamos si los bancos no los quieren prestar a sus clientes?
  
• Alemania vendió 4 billones de euros en bonos. La venta estaba relativamente desierta lo cual demuestra que hay poco interés en comprar bonos de los países europeos incluyendo a los mejores. Que queda para los peores?
  
• España reporto un desempleo de 23% (40% a nivel de la juventud). La cifra de una clásica Depresión económica.
  
• JP Morgan opina que España tendrá que implementar una serie de programas económicos muy austeros con el riesgo de los límites que una sociedad puede aceptar en recortes de los programas sociales.
  
• Grecia tiene que recibir 130 billones de Euros para poder mantenerse en la Comunidad. A corto plazo, las probabilidades son altas que los otros miembros de la comunidad se los presten. La Sra. Merkel insiste en que se hará todo lo posible para mantener el Euro. A largo plazo la visión es diferente. La estrategia seria aprovechar cualquier mejora en las condiciones de los PIIGs para ganarle a la recuperación del Euro, pero verlo como simplemente una estrategia de entrada y salida y no como algo a largo plazo.
  
• Grecia recibe el 2012 preparándose para su 5to año de recesión.
  

Asia

• La manufactura en Asia indica que la crisis europea no los ha tocado todavía.
  
• Mas y mas chinos están saliendo a las calles a protestar porque los precios de las propiedades continúan cayendo y porque las condiciones económicas se han deteriorado. Si la China con una tasa de crecimiento de mas del 5% siente los efectos de sus ciudadanos en las calles como será lo que le tocara en el futuro a Europa con su crisis económica y mayor libertades democráticas? Como podrán mantener su estabilidad social
  
• La economía de Japón esta reportando una contracción debido a que los problemas relacionados con las economías europeas.
  

Mercados Emergentes

• Brasil reporto un surplus en su balanza de pagos de $30 billones o casi 30% más que en el 2010. La mayoría de las exportaciones fueron a la China. Si la China entra en recesión, el índice del Brasil va a sufrir conjuntamente con el del BRIC.
  
• Jim O’Neill de Goldman Sachs opina que los nuevos países BRICs serian Indonesia, Turquía, Egipto y Méjico.
  

• El congreso va a incrementar el límite de la deuda a $1.2 trillones. Por ahora no hay problema en financiar la deuda ya que el debilitamiento del euro hace que los inversionistas se refugien en los bonos del tesoro americano. Pero los niveles de deuda que hicieron que perdieran la calificación de AAA harán que pierdan la AA?
  
• El índice del sentir del consumidor subió a su nivel más alto en 8 meses de 55.2 a 64.5. Esto debido a que hay una expectativa que la economía americana esta mejorando y que van a ver mas puestos de trabajo disponible.
  
• Los consumidores reportaron una caída en el deseo de comprar más carros. Esto es un índice negativo.
  
• La verdadera cifra de desempleo (U6) apunta a 16.5% con 6.2 millones de personas que tienen 6 meses buscando un trabajo. Esto es cerca del 20% de la Gran depresión americana de los 30.
  
• Más de 45 millones reciben subsidios de comida (food stamps).
  
• Las municipalidades continúan reportando caídas en su ingresos relacionadas con el crash de bienes raíces. Baltimore, por ejemplo, reporto ingresos de impuestos a las propiedades de apenas $815 millones. Se espera que la cifra caiga a $729 millones para el 2015. Apenas se espera que para el 2016 las propiedades se recuperen lo suficiente para que la tendencia a la baje se reverse. Esto ha hecho que la municipalidad de Baltimore tenga un déficit de $50 millones. El efecto que esto tiene sobre los gastos de las municipalidades es terrible ya que las obliga a reducir los empleos de los servicios como policía, bomberos y hospitales.
  

MERCADO BURSATIL

• Porque el dólar y las acciones americanas guardan una correlación de -0.5, se teme que con el fortalecimiento del dólar (producto del debilitamiento del euro) los índices de las bolsas americanas no se recuperen.
  
• El promedio de los 50 días del SPY casi supera su promedio de los 200 días. Esto hubiera sido positivo. Los inversionistas se mantienen pendientes de que en los próximos días lo logre.
  
• TrimTabs reporto que los inversionistas han depositado más de $30 billones en las cuentas de ahorro y $50 billones en los fondos de bonos. Así mismo, han reducido posiciones en Oro, Salud y la China.
  
• Doug Kass – las acciones americanas van a subir fuertemente en el segundo trimestre del 2012.
  
• Jim O’Neill de Goldman Sachs: el mercado de acciones americano debería de crecer en un 20% en el 2012.
  
• John Wasiak: recomienda mantenerse en las empresas grandes del sector farmacéutico XPH.
  
• Martin Weiss – la economía americana y los mercados van a sufrir un crash en el 2012. La brecha entre los ricos (1% de la población) y los pobres (99% de la población) es similar a la época de la gran depresión americana del crash de 1929. Espera disturbios a nivel mundial.
  

CORPORATIVOS

• Cavium (CAVM) es la mas reciente empresas productora de semiconductores que reporto una reducción en sus expectativas de ingresos de $61 millones a $ 56 millones. Esto incrementa las dudas que el sector de tecnología tenga retornos positivos para el futuro trimestre.
  
• Como cambian las cosas. Ahora les toca a los bancos americanos comprar los activos que los bancos europeos están vendiendo para fortalecer sus estados financieros. Los bancos europeos tienen planificado vender $3 trillones en activos en los próximos 18 meses.
  

BONOS

• Los bonos del Tesoro Americano continúan en demanda. La proporción de demanda a oferta subió a 6.68. Se espera que la demanda por los bonos del tesoro continúe en asenso en la medida que los bonos del gobierno italiano no encuentran muchos compradores. Si los países europeos no logran financiar sus deudas, los inversionistas se refugiaran en los bonos del Tesoro Americano.
  

BIENES RAICES

• El S&P/Case-Shiller índice cayo 1.2% en el mes y 3.4% en el año. Esto demuestra que los precios de las propiedades se continúan debilitando.
  
• La gran sorpresa fue que el índice de la construcción de casas nuevas subió 9.3% a un nivel de 685 mil unidades.
  

MATERIAS PRIMAS

• Barclay Capital: los Hedge Funds redujeron sus inversiones en las materias primas en un 50%, los índices de las materias primas han caído en un 19% y se espera que continúen cayendo si la China entra en una recesión.
  

METALES PRECIOSOS

• El oro cayo a su punto mas bajo desde que toco el record de $1924 en septiembre 6 del 2011. El oro ha caído 19% de su punto más alto. Si el dólar continúa fortaleciéndose con la crisis europea, el oro podría caer aun más.
  
• A pesar de la corrección en los precios del oro, este ha registrado 11 años consecutivos de crecimiento.
  
• James Moore TheBullionDesk.com: el hecho que el oro no ha podido superar su promedio de 200 días expone al oro a una mayor corrección.
  

PETROLEO

• La falta de demanda de las materias primas debería de afectar el precio del petróleo sin embargo, la amenaza de Irán de cerrar el estrecho de Ormuz y la promesa de la marina americana de mantenerlo abierto a como de lugar es lo que esta haciendo que el petróleo mantenga su niveles altos.
  

MONEDAS

• En el mes de diciembre el euro perdió 3.7% de su valor
  
• Es imperativo que el euro no caiga por debajo del nivel de 1.28 para evitar mayores corridas contra el euro.
  
• El euro se debería de continuar debilitando no solamente por el riesgo político asociado con el, sino también porque el Banco Central Europeo mantendrá una política de reducción en sus tasas de interés.
  
• El euro toco el punto mas bajo de los últimos 15 meses al caer de 1.30 a 1.29.
  

INTERNACIONAL

Europa

• El presidente Sarkozy en esencia le mando un mensaje muy claro a los bancos europeos: el banco central europeo les dará 489 billones de euros (y lo van a llamar un préstamo) y los bancos europeos van a usar los fondos para comprar bonos de los gobiernos europeos necesitados (y lo llamaran una inversión). El Banco Central Europeo les cobrara 1% y los países necesitados pagaran 6%. Con un 5% de ganancia sin ningún esfuerzo, los bancos europeos podrán fortalecer sus estados financieros y evitar que el mundo se dé cuenta que en estos en esencia están en bancarrota. La pregunta es, en un mundo tan transparente, podrá lograr engañarlos a todos?
  
• Con la expectativa que Europa va a entrar en una recesión los bancos europeos no están dispuestos a prestar los fondos que recibieron del Banco Central Europeo.
  
• El banco central europeo reporto que sus estados financieros registraron un incremento a 2.73 trillones de euros. Los préstamos a los bancos subió de 214 billones de euros a 879 billones de euros.
  
• Los bancos europeos depositaron la cifra record de 411 billones de Euros en el banco central europeo ganando penas 0.25%. Esto demuestra que prefieren la seguridad por encima del retorno ya que rehúsan prestarlos a las corporaciones que podrían necesitar los fondos.
  
• La expansión de los activos del banco central europeo apunta al hecho que la crisis europea es peor de lo que muchos inversionistas esperaban.
  
• Grecia anuncio que los ingresos por impuestos por el año fueron 9.3% menos que el año pasado. Esto implica que la proporción de deuda a ingresos será de un 10% por encima de su PIB. El gobierno le advierte a los ministerios que no gasten más de lo presupuestado y que se preparen para la posibilidad de incluso no recibir los fondos presupuestados.
  
• El FMI le advirtió a Grecia que aun a pesar de haber obligado a los tenedores de sus bonos a tomar una perdida de un 50% del valor original del bono, Grecia no va a poder pagar su deuda. Esto apunta a la posibilidad que Grecia entre en un default y los inversionistas lo pierdan todo.
  
• Art Cashing – hay rumores que hay una estampida para alquilar cajas de seguridad y de establecer fideicomisos en países fuera de los países de la comunidad europea. Se espera que varios bancos entren en bancarrota cuando haya pánico y corridas sobre varios bancos europeos.
  
• Jan Hatzius espera una caída en el crecimiento económico de los países europeos y en particular de los del sur de Europa (Grecia, Italia y España)
  
• Es imperativo que Italia baje los rendimientos de los bonos a 10 años por debajo del nivel crítico de 7%
  
• Europa (Federico nos envía este reporte): Hay 2 bancos grandes de nivel mundial que están tomando medidas (SWIFT) para realizar operaciones en viejas monedas entre las cuales lira, dracma y escudo. Mientras que Alemania como plan B está reimprimiendo el Marco. http://affaritaliani.libero.it/economia/italia-lira.html
  
• Inglaterra: espera que la tasa de desempleo se mantenga en 8.8%
  
• Inglaterra: se prepara para evitar que entren billones a los bancos ingleses en caso de que el euro desaparezca como moneda. Si los europeos venden el euro para comprar la Libra Esterlina, esta se fortalecería a tal punto que los productos Ingleses serian demasiados caros para ser competitivos como exportación.
  

Asia

• China las acciones en Shanghái cayeron a su nivel mas bajo en 33 meses o a los niveles de marzo del 2009. La política monetaria China de reducir la liquides para reducir la inflación controlar la inflación esta dando resultados y los mercados lo reflejan. La pregunta es si la China podrá reducir la inflación sin entrar en una recesión.
  
• China Doug Kass: La China va a evitar una recesión mientras que la India no.
  
• Japón la economía japonesa continúa desacelerando. El índice de la producción industrial cayo a apenas 2.6% y el índice de los gastos a nivel de familias cayo en un 3.2%.
  

Mercados Emergentes

• Los problemas de las empresas de los países BRIC se enfrentan a incrementos en salarios, incrementos en las tasas de interés y volatilidad de las monedas.
  
• Stephen Roach : la China tiene mayores probabilidades de evitar una recesión que la India. Si tienen posiciones en ambas seria mejor mantener la posición de la China FXI.
  
• Jim O’Neill de Goldman Sachs opina que los países BRIC van a continuar creciendo aunque a una taza menor que la de la última década. Para el, los BRIC son una buena inversión en el futuro aunque las expectativas de ganancias son menores. Cuando O’Neill comenzó a hablar de los BRIC el esperaba un crecimiento de $3 trillones. El crecimiento real fue de $12 trillones.
  
• La debilidad de las economías europeas y de la china esta afectando negativamente las economías emergentes como la de Brasil. No hay mucho entusiasmo para invertir en las economías emergentes para el 2012 como la había en los años anteriores.
  

• Buenas noticias con las cifras del desempleo. Este continúa cayendo desde su punto más alto de marzo del 2009. La cifra de desempleo cayó a 364,000 .
  
• El Commerce Department anuncio que el índice de producción de bienes duraderos subió a 3.8% o el más alto desde julio.
  
• El Commerce Department anuncio que reduce sus estimados de crecimiento económico de 2.0% a 1.8%. La cifra de crecimiento económico ya la habían reducido el mes de Octubre de 2.5% a 2%. La cifra de 1.8% no es terriblemente mala pero apunta a una economía estancada. Lo que es peor, es que si Europa entre en recesión, la economía americana no reportaría ningún crecimiento.
  
• El índice de los principales indicadores económicos subió a 0.5% de 0.9% en el mes de noviembre. El sentir del consumidor subió de 64.1 a 69.9.
  
• A pesar de que las corporaciones americanas han registrado fuertes ganancias, estas continúan acumulando efectivo en vez de re invertir en mas maquinaria para mayor expansión. Esto es una señal clara que la economía americana muy bien podría entrar en recesión. Pocas corporaciones quieren invertir si se avecina una recesión.
  
• A pesar de la mejora en la cifra de desempleo, todavía hay 13 millones de trabajadores que están desempleados, 2.8 millones reciben seguro de desempleo y 7.5 millones reciben algún tipo de ayuda a nivel federal o estatal.
  
• Los economistas esperaban cifras peores de las que realmente se reportaron. Es por eso que el sector bursátil ha mejorado para la estación de la navidad.
  

Bursátil

• Las cifras económicas demuestran una mejora a nivel de los índices económicos pero los índices bursátiles no acompañan ese sentir. Porque? Quizás porque los inversionistas esperan que esta mejora en los índices económicos son temporales y que hay una posible recesión a futuro. En particular si Europa entra en recesión.
  

Corporativa

• Oracle reporto que sus ganancias no llegaron a las expectativas. Esto por primera vez en 10 años. Oracle reporto ganancias de $2.2 billones o $43 centavos por acciones con ventas de $8.8 billones comparado con ganancias de $2.8 billones o $54 centavos por acción con ventas de $8.6 billones. Los analistas esperaban ganancias de $57 centavos por acciones y ventas de $9.23 billones. Será esto una señal que la economía americana va a reportar una caída en su PIB y que pronto entrara en recesión?
  
• Las expectativas bajas de Oracle siguieron a las de Hewlett Packard, Texas Instruments e Intel. La pregunta es si esto apunta a problemas en el sector de tecnología o a algo mas grave como una futura recesión?
  
• Los presidentes de las empresas americanas (CEOs) incrementaron sus ingresos de bonos y salarios en un 40% – un solo ejecutivo incrementó su ingresos a $145 millones. Muchos siguen ganando millones a pesar de que las empresas que administran siguen reportando perdidas o no se han recuperado de los niveles anteriores al 2008. Todo esto comparado con el hecho que hay millones desempleados y muchos obreros han tenido que reducir sus salarios. La reacción de los ciudadanos es cada día mas violenta. Es este el camino a seguir?. No seria mejor que estos fondos vayan a mejorar los salarios de los obreros y evitar más violencia? Como se puede recuperar una economía donde los obreros se ven obligados a aceptar reducciones en sus salarios?
  

Bonos

• Moody’s le redujo la calificación de riesgo a Toyota de estable a negativo. Este es un buen momento para comprar bonos de la Toyota a corto plazo ya que esta no va a quebrar en los próximos dos años.
  
• La calificadora de riesgo japonesa Ratings & Investment Information le redujo la calificación de riesgo a Japón por la incertidumbre sobre su capacidad de recuperación económica.
  
• Las calificadoras de riesgo Moody’s y Fitch amenazan con reducir la calificación de riesgo de USA si el gobierno no reduce su déficit fiscal. Porque el gobierno americano querría reducir la deuda si los inversionistas continúan refugiándose en bono s del gobierno americano a pesar de haber perdido su calificación de AAA/
  
• Fitch la deuda americana ya representa el 100% de su PIB. No economía puede sostener tal endeudamiento a largo plazo.
  

Bienes raíces

• La única buena noticia para el sector. El índice de nuevas casas construidas subió en 10 mil unidades a 447 mil anualizado. Sin embargo, esto no implica que el sector esta saliendo de su crash.
  
• Casi el 100% de los encuestados dicen que este no es el momento de comprar propiedades. La mayoría o tiene miedo sobre lo que va a pasar en el futuro o simplemente no tiene los fondos para comprar propiedades.
  
• El índice Cae-Shiller demuestra que los precios de las propiedades han caído a los niveles de 1999 (tomando la inflación en consideración). Es decir, los precios de las propiedades han caído más rápido y a niveles peores de la Gran Depresión americana. Hay que recordar que los precios de las propiedades tomaron 19 años para recuperarse luego de la gran depresión americana.
  
• Las tasas hipotecarias de los prestamos a 30 años cayeron a la cifra record de apenas 3.91%. Con eses cifras tan bajas porque el sector de bienes raíces todavía continua deprimido?
  
• 1.8 millones de hipotecas están atrasadas en sus pagos por mas de 90 días.
  

Oro

• Goldman Sachs opina que el oro continuara en su tendencia a la alza en el 2012 dado que las tasas de interés se deberían de mantener bajas. Esperan que el oro suba a $1900.
  

Petróleo

• Irán cerró todo comercio con los países de la comunidad económica europea. Que harán los iraníes con el petróleo que le envían a Europa? Cuanto más podría elevarse el petróleo por falta de acceso al petróleo iraní por parte de los países europeos?
  
• La oferta del crudo cayó inesperadamente en 11 millones de barriles lo cual forzó a un incremento en precio del petróleo en un 5.5%. El petróleo esta intentando superar su nivel de los $103.37.
  

Europa

• Los prestamos prácticamente regalados que el banco central europeo les acaba de dar a los bancos privilegiados por un total de $641 billones no están hacienda los efectos esperados ya que los fondos no están siendo prestados al público sino mas bien están siendo invertidos en las bolsas para mayor especulación. Se puede evitar una recesión en Europa si los bancos no prestan sino más bien especulan?
  
• Es decir, el banco central europeo le ha prestado a los bancos que crearon el colapso del sistema financiero siguiendo el ejemplo de la Reserva Federal de prestarle a los bancos que crearon el crash. Se puede espera que algo bueno salga de todo esto?
  
• El banco central europeo esta siguiendo los pasos de su primo la Reserva Federal Americana al prácticamente regalarle los fondos a los bancos para que estos presten. Si esa política no ha funcionado en USA, porque habría de funcionar en Europa?
  
• De los 1121 bancos que necesitan fondos y que están en dificultades apenas 523 recibieron los fondos fueron los privilegiados.
  
• El rendimiento de los bonos españoles cayo de 5.11% en noviembre a 1.73%. Esto es positivo porque apunta a que hay más confianza en que el gobierno español pueda controlar sus gastos y cubrir sus deudas.
  
• En el fondo se trata de que Alemania tendrá que decidir si esta dispuesta a endeudarse mas para prestarle a los países europeos mas pobres y así poner en riesgo su propio crecimiento económico. Hay serias dudas que los alemanes acepten endeudar a sus futuras generaciones para salvar a los países del sur de Europa.
  
• La ayuda a Grecia no elimina la alta posibilidad que Grecia deje de pagar su deuda. Es mas son muy pocos los conocedores del tema que creen que Grecia va a poder pagar su deuda. El seguir prestándole más fondos para que pague solo crea la falsa esperanza que Grecia pueda pagar su deuda. El ciclo de Gracia es terrible. Los privados no le prestan porque están convencidos que Grecia esta endeudada en niveles que son insostenibles. Sin embargo, los gobiernos europeos le siguen prestando para que se endeude más para que los privados se alejen aun más de Grecia.
  

Euro

• Hay mas rumores que Francia no tendrá mas alternativa que salirse del Euro. Francia estaría atrapada entre la disciplina del banco central europeo bajo el control de Alemania y su inhabilidad de poder emitir mas papel moneda para devaluar su moneda y así reducir su deuda. Mientras que Inglaterra logra mantener su calificación AAA (a pesar de estar en peores condiciones que Francia) porque puede devaluar su moneda sin impedimentos por parte del Banco Central Europeo, Francia esta atrapada y a punto de perder su calificación AAA por no poder devaluar su moneda. Quien podría culpar a Francia si se sale del Euro para salvar su calificación AAA, aun a sabiendas que seria la destrucción del Euro?
  

China

• Las ventas en el mercado de bienes raíces han caído entre un 40% a un 60% entre los meses de Septiembre y Octubre. Esto va acompañado con el hecho que la economía China se esta desacelerando de 10.4% a 9.1% a 8.4%. La cifra de 8.4% todavía causa envidia entre los países desarrollados pero apunta a un desaceleración rápida con consecuencias graves para los países exportadores de materias primas.
  
• El gobierno le esta otorgando autoridad a los gobiernos locales y regionales para que estos inviertan los fondos de pensiones en las bolsas. Es esta la manera correcta de invertir los fondos de los obreros? Servirá para apuntalar lo que ha sido una severa corrección en las bolsas chinas? Podrán lograrlo y evitar que la esperada recesión en la China de inicio a un verdadero crash creado por el colapso de los precios en bienes raíces?
  

• El 45% de las ganancias de las 500 empresas del S&P 500 provienen de afuera de USA. Si las economías extranjeras entran en recesión, las ganancias de las 500 empresas del S&P 500 van a sufrir.
  

China

• En la China los precios de las propiedades continúan cayendo y la bolsa de Shanghái cayó a los niveles del 2009. La china tratara de reducir la inflación sin crear un crash económico. Esto es muy difícil de lograr.
  

Corporativas

• Intel redujo sus expectativas de ganancias debido a que las inundaciones en Tailandia han afectado sus fábricas de semiconductores. Intel redujo sus estimados de ventas para el 4to trimestre de 15 billones a 13 billones.
  
• Fitch le redujo la calificación de riesgo a los bancos Barclays, Goldman Sachs, Bank of América, BNP Paribas, Deutsche Bank y Credit Suisse.
  

Economía –

• Economic Cycle Research Institute (ECRI) reportó que la economía Americana entrara en una recesión para mediados del 2012.
  
• El índice de inflación a nivel de manufactura demuestra una cifra de inflación baja de 0.3%
  
• Goldman Sachs redujo sus estimados de crecimiento para la economía americana a apenas 1.5%
  
• La economía americana es la única que se mantiene relativamente estable; sin embargo, los peligros relacionados con las economías europeas podrían afectar la economía americana negativamente.
  
• Las cifras del empleo continúan mejorando a niveles no vistos desde mayo del 2008.
  
• Se espera que los países industrializados pidan prestado un total de $10 trillones y que el para el 2012 el monto sea mayor. De donde van a salir todos esos fondos?
  

Europa

• El consenso es que los países europeos no podrán evitar una recesión.
  
• El costo de endeudamiento de Italia continúa en alza. El bono de 10 años tiene un rendimiento de 6.53%. Esto demuestra que todavía no hay confianza en las medidas fiscales italianas.
  
• En Europa y en Asia los índices de la actividad de manufactura continúan cayendo. La china registro una caída en su índice de manufactura por primera vez en 3 años. Europa reporta que su índice de manufactura es el mas bajo en 2 años. El de Inglaterra es uno de los mas bajos demostrado así que Inglaterra economía esta en territorio de alto peligro.
  
• La percepción que la unión económica europea podría desaparecer se esta convirtiendo en una posibilidad y esta haciendo que los inversionistas reduzcan posiciones en euros y las incrementen en cash. En general, reduzcan posiciones casi en todo tipo de inversión para incrementarlas en cash.
  
• La percepción que muchos de los bancos europeos están en bancarrota se incrementa.
  
• La política de Alemania de oponerse a imprimir mas euros y mas bien reducir los déficits con medidas de austeridad y con incrementos en los impuestos es muy negativa para el oro por que implica menos inflación.
  
• Las medidas de austeridad necesaria para salvar a los países europeos implica que las economías europeas entraran en recesión y podrían fácilmente arrastrar al resto del mundo.
  
• Los inversionistas esperan que los líderes europeos encuentren una solución a la crisis económica europea. Esta solución no se ha materializado y en consecuencia los inversionistas están reduciendo sus posiciones en el Euro y en los mercados europeos en general.
  
• Los inversionistas exigen que el Banco central Europeo provea la liquides necesaria para salvar los bancos.
  
• Medidas austeras por parte del banco central europeo solamente empeoraría las condiciones económicas. Los inversionistas exigen que el Banco central europeo salga a la ayuda.
  
• Merkel se opone a que se incremente el fondo para ayudar a los países europeos en dificultades. Esta actitud continúa presionando el euro.
  
• Si hay recesión en Europa, el arreglar las condiciones económicas de los países más vulnerables tomara mucho más de lo esperado.
  
• Europa debe cubrir sus programas sociales a base de crecimiento económico. Si no hay crecimiento económico es imposible que los cubra. El problema es que esta recesión que se les acerca sea tan prolongada como la japonesa.
  

Materias primas

• Las empresas petroleras se están retirando de los países emergentes y regresando a USA para desarrollar nuevas y mejores tecnologías y reducir los riesgos relacionados con los países emergentes.
  

Oro

• Citigroup anuncio que el oro debería de subir a 3400 en los próximos 2 años.’
  
• El Census & Statistics Department del gobierno de Hong Kong. Anuncio que las importaciones de oro de Hong Kong a la China central supero las 200 toneladas. A pesar de esta buena noticia para el oro, el oro no ha logrado subir de precio. El hecho que el oro no suba a pesar de buenas noticias es muy negativo para el oro.
  
• El oro cayo en un 10% y esta por debajo de su punto de apoyo de los 200 días promedios.
  
• La caída del oro a pesar de que la reserva federal no ha cambiado su política de mantener las tasas e interés bajas es negativa.
  
• La razón por la cual el oro podría estar cayendo es por el fortalecimiento del dólar. Mientras los problemas europeos continúen, los inversionistas continuaran reduciendo sus posiciones en Euros para convertirlas a dólares. El incremento en la demanda del dólar implica que tanto las materias primas como los metales preciosos y las acciones continuaran cayendo.
  
• Oro cayo por debajo del nivel de los 1600.
  
• Por primera vez desde enero del 2009 el oro cayó por debajo de su promedio de 200 días.
  
• Se rumora que el oro continuara cayendo porque los bancos europeos tendrán que vender sus posiciones en oro para fortalecer sus estados financieros, que los bancos centrales europeos tendrán que vender su oro para cubrir parte de sus déficit fiscales, que el crash de MF global esta obligando a muchos de sus clientes a vender sus posicione en oro.