El miercoles los mercados subieron fuertemente con las buenas noticias que la economía está mejorando y las ganancias corporativas lo reflejan: Intel reporto un incremento de 28% en sus ganancias a $10.6 billones. Las ganancias subieron en un 62%. La compañía proyecta mayores incrementos en sus ganancias. Y JP Morgan Chase reporto un incremento de 19% en sus ingresos y un incremento de 14% en sus ventas.
El CPI o el índice de la inflación a nivel de consumo subió en 0.1%. Esta cifra era la que esperaba por ende no tuvo mucho efecto.
Bernanke anuncio que la recuperación económica va a ser moderada.
Bernanke anuncio su preocupación de que el 44% de los desempleados ya llevan más de 6 meses desempleados. Sin embargo, no mencionó si piensa cambiar la posición del FED con respecto a las tasas de interés.
FMI anuncio que la tasa de desempleo se va a mantener en los niveles de 9% hasta finales del 2011 en los países desarrollados.
La falta de inflación, hizo que el dólar se continúe debilitando, lo cual ayudo al petróleo a subir; sin embargo, a pesar de la debilidad del dólar, el oro no subió como se esperaba.
Este miércoles los índices bajaron moderadamente con la subida del dólar en un 0.4%. El fortalecimiento del dólar se debió en parte al debilitamiento del euro por los temores que Grecia no pueda conseguir financiamiento del FMI.
El anuncio de Thomas Hoenig del FED Kansas de que el FED pronto tendrá que subir las tasas de interés a 1% no ayudo a los mercados.
El Dow no logra superar el nivel de 11000.
El hecho que el retorno de los bonos del gobierno está en los niveles de 4% tiene a los inversionistas muy nerviosos.
El FED anuncio que los consumidores redujeron sus niveles de préstamos en $11.5 billones. Ya van 12 meses consecutivos donde estos niveles continúan cayendo demostrando así que los consumidores no están de humor para salir de compras.
El oro continuó con su alza (tenemos 10% de la cartera en oro) en 1.5%.
Los índices subieron el lunes gracias a una serie de reportes positivos:
- Apple introdujo si iPad con ventas doble lo que esperaban,
- El anuncio del Labor Department que la economía había añadido 162,00 nuevos trabajos o el mayor incremento en 3 años. La noticia es positiva aun tomando en consideración el hecho que el 30% son empleos temporales relacionados a la toma del censo (los cuales estarán sin empleo en dos meses), el hecho que la cifra de los que dejaron de buscar trabajo por la imposibilidad de encontrar trabajos subió de 16.8% a 16.9%, y que el porcentaje de los que estaban desempleados por más de 27 meses subió al la cifra record de 44.1% de todos los desempleados. La idea que la economía está a punto de despegar otra vez es para algunos muy cuestionable dado el hecho que el 30% de los americanos viven de el subsidio del gobierno (food stamps), el 25% de los propietarios han visto el capital invertido en sus casas desaparecer y el 15% de los americanos no pueden encontrar trabajo. Todas estas son cifras record.
- National Association of Realtors reporto que las ventas de las propiedades subieron en un 8.2% en febrero.
- National Bureau of Economic Research anuncio que la recesión se acabo oficialmente.
- El ISM index supero el nivel de 55.4 lo cual los inversionistas lo aceptaron como algo positivo.
- EL Dow no logro superar el nivel de los 11,000.
- El petróleo subió a su mayor nivel en 17 meses con las expectativas que la economía está mejorando substancialmente.
- Goldman opina que los bonos seguirán subiendo de precio y que los retornos de los bonos a 10 años no superara el 4%. Esto no es la opinión de la mayoría de los economistas pero Goldman Sachs mantiene su posición.
Para:
- Estructurar carteras nuevas de renta y crecimiento.
- Reestructurar carteras pre establecidas con cualquier institución financiera.
- Establecer relaciones con instituciones financieras suizas o americanas.
contactarme al: 305 600 2235 info@temasdeinversion.com
PORTAFOLIO
- A pesar de la recuperación del S&P 500 de 1.3% este martes, las posiciones short todavía están lejos de los stops que nos obligaría a cerrarlas.
ACCIONES AMERICANAS
Bursátil
- Los mercados se recuperaron el martes con las expectativas que los miembros de la Union Europea estarían dispuestos a garantizar la deuda de Grecia la cual esta teniendo serios problemas en su habilidad de pagar su deuda. Olli Rehn de la UE confirmo que los bonos de Grecia tendrán todo el apoyo de la UE.
- Matt Havens de Global Vision Advisors: recomendamos a nuestros clientes a tomar posiciones defensivas en caso los mercados corrijan más aun.
- Bill McLaren: el S&P 500 deberia de caer a 677 aunque la corrección va a ser marcada por mucha volatilidad.
- Bill Gross de PIMCO: esta vez, la recuperación va a ser diferente porque la economía americana está reduciendo el apalancamiento en vez de incrementarlo y el gobierno está implementando nuevas regulaciones en vez de eliminarlas. Bajo estas condiciones, la economía no se va a recuperar como en otras ocasiones.
- Marc Pado de Cantor Fitzgerald: el mercado deberá de sufrir una corrección de 10%.
Economía
- Gary Shilling of A. Gary Shilling & Co.: en el mejor de los casos la economía deberia de crecer en 2% pero en general los próximos trimestres la economía va a ser negativos. Los consumidores no están comprando por el alto porcentaje de desempleo. Se necesita un crecimiento de más de 3%ara poder mantener nuevos empleos para los que entran a la fuerza laboral. Con un 2% de crecimiento no va a ver nuevos empleos.
- Bob McDonald de Procter & Gamble: la política de Obama de subirle los impuestos a las empresas americanas va a paralizar el crecimiento económico.
- Labor Department: la economía redujo inesperadamente sub nivel de desempleo de 10% en Diciembre a 9.7% en enero. Los analistas esperaban un incremento a 10.1%. Que el mercado haya caído cuando la cifra de desempleo mejoro implica que nadie le cree al gobierno o que todos saben que el FED está por subir las tasas de interés.
ACCIONES EXTRANJERAS
- Alemania considera la posibilidad de prestarle los fondos a Grecia para que esta pueda pagar sus deudas. Esto evitaría un crash en los mercados europeos.
MATERIAS PRIMAS
- Energy Information Administration: los americanos están consumiendo mucho menos gasolina y en particular en las últimas 4 semanas. Esto implica que el petróleo podría caer a $60.
MONEDAS
- The Financial Times: los traders y los hedge Funds han tomado $8 billones en posiciones en contra el euro (posiciones short). Esta es la posición más alta que jamás se había visto contra el euro.
Julio Urvina
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Portafolio
- No hay cambios en el portafolio. Sin embargo, estamos cerca de cerrar la pequeña posición del dólar UUP.
Economía
- Commerce Department: las ventas al detal cayeron inesperadamente en el mes de diciembre en 0.3%. De lo que va el año, las ventas al detal han caído en un 6.2% o la caída más fuerte desde 1992. No se puede esperar que la economía mejore si los consumidores no consumen, y los consumidores no van a consumir si el desempleo no mejora.
- Labor Department: el número de personas que aplicaron para el seguro del desempleo por primera vez subió en 11,000. Hay que notar que el número total de personas que están recibiendo ayuda del seguro de desempleo bajo de 4.8 millones a 4.6 millones. Esto se debe a que muchos ya no califican para recibir el seguro de desempleo y no tiene nada que ver con alguna mejora en las cifras de desempleo.
- Commerce Department: los niveles de inventarios subieron en una señal que las empresas están incrementando su producción para compensar por incrementos en sus ventas. Esto es positivo para la economía. El problema continúa siendo los niveles bajos de consumo creado por el alto desempleo.
Materias Primas
- El petróleo se mantiene en $80.
Monedas
- El dólar se debilito con las noticias que las cifras de desempleo no mejoran y que el consumidor compro menos en diciembre.
Julio Urvina
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Bursátil
- Cliff Draughn de Excelsia Investment Advisors: los inversionistas deberían de rotar hacia las acciones de mayor capitalización como Johnson & Johnson o Wal Mart.
- J.P. Morgan: recomienda las acciones de General Electric.
FED/Gobierno
- Thomas Hoenig del Federal Reserve Bank of Kansas City: recomienda que el FED comience a subir sus tasas de interés lo más pronto posible porque la recuperación económica lo amerita y el hecho que dejar las tasas de interés en 0% por muchos meses crearía una excesiva inflación. Esto contradice los comentarios de Bernanke, quien opina que el FED deberá de mantener las tasas de interés en 0% indefinidamente.
- Federal Financial Institutions Examination Council: les advierte a los bancos que se deberán de preparar financieramente para los efectos de los incrementos en las tasas de interés por parte del FED. Pocos creen que los bancos están preparados para tal evento.
Economía
- Lakshman Achuthan de Economic Cycle Research Institute.: va a tomar muchos años recuperar los 7 millones de empleos que se han perdido. El problema no solamente son los 7 millones de empleos perdidos pero además los 6 millones de personas desempleadas que dejaron de buscar empleos y que no aparecen en el 10% de desempleo oficial.
- Mark Zandi de Moody’s Economy.com: a pesar de que la economía podría producir 200,000 empleos nuevos para marzo, estos empleos son solamente temporal.
- Brian Wesbury de First Trust Advisors: el problema no es solamente recuperar los 7 millones de empleos perdidos pero también se necesitan millones de empleos nuevos para acomodar el crecimiento de la población.
- The New York Times: 30 millones de personas solo tienen el subsidio de comida (food stamps) para sobrevivir. Ya no reciben el seguro de desempleo y ya se les agoto toda asistencia adicional. Las estampillas para la comida es todo lo que les queda.
Corporativas
- Lennar, una de las empresas constructoras más grandes de USA, reporto que las órdenes de nuevas construcciones subieron en el 4to trimestre por primera vez en 3 años. Esto es muy positivo para el sector de bienes raíces y la economía en general.
- Thomson Reuters: la mayoría de las empresas de ventas al detal reportaron mejorías en sus ventas excepto por Abercrombie.
Bienes Raíces
- Freddie Mac: la tasa de interés de los créditos hipotecarios a 30 años bajaron de 5.14% a 5.09%.
Materias Primas
- El petróleo cayó por debajo de $83 con las noticias que la China estaría incrementando sus tasas de interés y por ende reduciendo su demanda por materias primas.
Monedas
- Richard Bernstein: recomienda tomar posiciones en dólar.
- Dan Katzive de Credit Suisse: los inversionistas van a continuar endeudándose en dólares para invertir en activos de mayor riesgo (carry trade). Esto implica que el dólar se va a continuar devaluando y que las acciones y materias primas deberían de continuar en alza.
- El dólar se fortaleció contra el Yen con los comentarios del ministro de finanzas de Japón que hará todo lo posible para mantener el Yen débil y fortalecer las exportaciones de Japón.
Mercados Emergentes
- Banco Central de la China subió sus tasas de interés inesperadamente sobre sus papeles a 3 meses enviando un mensaje que esta preparándose para reducir la liquides masiva que la inyectado al sistema para evitar un colapso económico.
- Mark Mobius de Templeton Asset Management: los índices de los mercados emergentes están en riesgo de sufrir una corrección de 20% aunque esto no sería el inicio de un mercado de baja.
Hedge Funds
Julio Urvina
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Bursátil
- El hecho que el Dow finalmente supero su nivel de los 10,500 es positivo; sin embargo, lo hizo con muy poco volumen. El haber superado e nivel no es del todo valido dado el volumen tan bajo. Habrá que esperar para ver si el comienzo del 2010 el volumen mejora para confirmar la tendencia a la alza.
- Byron Wien de Blackstone Group: a pesar de que la economía está mejorando y las corporaciones van a reportar ganancias mejores de lo esperado, el hecho que el FED tendrá que reducir la liquides va a crear problemas para los mercados bursátiles.
- Peter Boockvar de Miller Tabak: este no es el momento de tomar riesgos elevados.
- Jordan Kotick de Barclays Capital: los índices deberían de comenzar a corregir en el 1er o 2do trimestre del 2010.
FED/Gobierno
- Richard Koo: finalmente Bernanke se está dando cuenta que en USA no importa lo que el FED haga, nada sucede. Bernanke se encuentra en la misma posición en la que se encontraba el Banco Central de Japón 15 años atrás.
Economía
- SpendingPulse de MasterCard’s: los consumidores salieron inesperadamente a comprar en las navidades incrementando las ventas al detal en un 3.6%. Esto es muy positivo para la economía. Hay que esperar para ver si es una verdadera tendencia.
- ISM: su índice de manufactura a nivel nacional subió a 55.9 en diciembre o su mayor nivel desde abril del 2006. Esto es una excelencia noticia y confirma que la economía americana se está fortaleciendo. El índice ha demostrado una mejoría por 5 meses consecutivos. Esto implica que la recuperación podría ser mejor de lo esperado.
- El hecho que las empresas de transporte vía ferrocarril estén reduciendo sus estimados de ganancias para el 2010 implica que la economía no se va a recuperar como se tenía previsto.
- Blackrock: esperamos que el 2010 sea un año de recuperación económica aunque moderada.
- Marc Pado: el hecho que el ISM haya sido muy positivo implica que las exportaciones han sido mejores de lo que se esperaba.
- AP: más de 1.4 millones de personas aplicaron para bancarrota o un incremento de 22% con respecto al 2008.
- Bank of America: a pesar de que la economía se va a estabilizar en el 2010, el desempleo va a subir.
Bonos
- PIMCO: estamos reduciendo nuestras posiciones en los bonos del US Treasury.
- En la medida que el US Treasury se acerca el día en que tiene que refinanciar $2.5 trillones para el 2010, la China le advierte: USA no puede obligar a los gobiernos extranjeros a incrementar sus posiciones en los bonos del Tesoro porque el mundo no tiene suficiente dinero para continuar comprando más bonos del Tesoro.
Bienes Raíces
- Freddie Mac: pronto las tasas de interés hipotecarias por debajo del 6% van a cambiar a tasas por encima del 6%. Esto le va poner un límite a la recuperación en el mercado de bienes raíces.
- Robert Shiller: las bancarrotas y ejecuciones de hipotecas no solamente será a nivel de sub prime (baja calidad) sino también a nivel de prime (buena calidad). El inventario de propiedades va ser enorme en el 2010. Esto se debe a que el desempleo está afectando a todas las clases. El mercado de bienes raíces va a estar débil por muchos años.
- Bernanke: la burbuja de bienes raíces no se debió a las tasas de interés que estaban prácticamente en 0% sino más bien al hecho que no había regulaciones suficientes para evitar esta burbuja. NADIE SE LO CREE.
Materias Primas
- El petróleo subió a $81 con el optimismo que la economía se va a recuperar plenamente en el 2010. Si la economía mejora, la demanda por el petróleo y sus derivados deberia de mejorar en el 2010.
- Petromatrix: el petróleo no deberia de superar los niveles actuales en el 2010.
- Purvin & Fertz: no hay convicción entre los traders del petróleo para superar el nivel de los $80.
- Bloomberg: su más reciente encuesta demuestra que los expertos esperan que las materias primas suban en un 17% en el 2010. La demanda por las materias primas continúa en alza.
Metales Preciosos
- Hay rumores que el gobierno de la China le va a pedir a sus ciudadanos que pongan el 5% de sus ahorros en oro. Si esto llegara a suceder, el oro superaría los $2000 en los primeros días.
- Gregory Zuckerman: recomienda tomar posiciones en oro.
Monedas
- La debilidad del dólar fortaleció a las acciones americanas y extranjeras y a las materias primas.
- Barclays Capital: continuamos acumulando posiciones en el dólar porque esperamos que las condiciones monetarias se deterioren con la reducción en el estimulo fiscal y monetario. El dólar se deberá de fortalecer antes de que el FED suba las tasas de interés. A la larga, los bancos centrales del mundo van a diversificar sus posiciones reduciéndolas en el dólar.
- El hecho que Europa se verá obligada a asistir a Grecia implica que tendrán que debilitar el euro.
- Morgan Joseph: el dólar se va a continuar fortaleciendo.
Mercados Globales
- El índice de Japón deberia de repuntar dado que la semana pasada la producción en Japón subió por 9no mes al registrar un incremento de 2.4%. La percepción es que la recuperación a nivel global está ayudando a Japón a mejorar sus exportaciones.
Mercados Emergentes
- Credit Suisse: el índice de los mercados emergentes deberia de subir en un 20% adicional.
Julio Urvina
temasdeinversion.com
