COMENTARIOS MERCADO
2020 05 11
INDICATORS
1) ADVANCE vs DECLINE = POSITIVO (Bull Confirmed)
Advance (Acciones cuyos precios suben)
Decline (acciones cuyos precios bajan)
http://www.juliourvina.com/wp-content/uploads/2020/05/Advance-Decline-2020-05-08.pdf
Puntos importantes:
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Advance/Decline = Modo BULL CONFIRMED – POSITIVO
2) SECTORES = NEGATIVO
http://www.juliourvina.com/wp-content/uploads/2020/05/Sectores-2020-05-08.pdf
Positivos: QLD, QQQ, XLV, XLY, XLK,
Positivo
Negativos: Han bajado, pero tienen que bajar mas
El LQD (cash) – 45%
El TLT (Bonos USA Treas 20-30 años) = 50% (del alto de 90% de Strength)
El GLD (Oro) = 55% (del alto de 80% de Strength)
3) SENTIR DE LOS INVERSIONISTAS (AAII) = POSITIVO
http://www.juliourvina.com/wp-content/uploads/2020/05/AAII-Sentiment-Survey-2020-05-08.pdf
Sentir positivo de los inversionistas (30.6%) por debajo del histórico (38.5%) = POSITIVO para los índices bursátiles a corto plazo
4) CURVA DE RENDIMIENTO (Yield Curve) – POSITIVO
http://www.juliourvina.com/wp-content/uploads/2020/05/Curva-Yields-2020-05-08.pdf
-
Positivos: –
- FED reduce las tasas de interés a 0% e inyecta $4 trillones al mercado para asegurarse de que haya suficiente liquides – esto ayudo a que la curva de retorno se vuelva positiva
- FED reduce las tasas de interés a 0% e inyecta $4 trillones al mercado para asegurarse de que haya suficiente liquides – esto ayudo a que la curva de retorno se vuelva positiva
- Negativos:
CONCLUSION:
Mantenerse invertidos
MERCADO
Invertir es un ejercicio emocional más que intelectual. El inversionista que sabe controlar sus emociones es el que siempre gana.
El S&P 500 subió 455 puntos en la semana pasada – todo esto a pesar de que la cifra de desempleo subió a 14.7% con los 20.5 millones de personas desempleadas (pero cifra registrada desde la Gran Depresión Americana de los 30s
Analistas se preocupan de que el S&P 500 esta apenas 17% por debajo de su alto cuando estamos en el medio de un colapso económico creado por el virus
El problema es que el 20% del valor del S&P 500 está en manos de apenas 5 empresas = Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet, y Facebook – demasiada concentración y peor que en el 2000
Apenas el 4% de los administradores de carteras se sienten negativos sobre los retornos de los índices [ara el 2021 – esa cifra, de un punto de vista contrario es muy negativa para los índices a futuro
Yardeni – el cash esta a niveles tan altos que de un punto de vista contrario es muy positivo para los índices – e cash subió a $2.2 trillones (de $1.3 trillones)
VIX – cambia de tendencia al alza a tendencia a la baja – positivo
Jeremy Siegel – opinión muy positiva – anuncia en esencia que lo pero ya paso y que el S&P 500 ya toco su piso y que cualquier corrección deberia de rebotar contra el piso ya establecido
Mike Wilson de Morgan Stanley opina que habrá una corrección de 10% pero que el piso del S&P 500 se deberia de mantener en 2650 – cualquier corrección ahora sería muy positivo para la recuperación del índice después del 2021
Jeff Hirsch del Stock Trade’s Almanac – los puntos más bajos de los mercados de baja (Bear Markets) como en 1970, 1074, 1982, 1990, 2001 y 2009 están relacionados con los puntos más altos en las aplicaciones para el seguro de desempleo – asumiendo que la más reciente cifra de las aplicaciones para el seguro de desempleo fue la de la semana pasada de 3.8 millones (la mitad de su punto más alto de 6.9 millones) entonces se podría decir que los índices han tocado su punto más bajo ; sin embargo, no hay garantías que eso sea el caso porque la pandemia podría continuar con más enfermos, más desempleo y más caídas en los índices.
Mark Spiegel recomienda invertir en acciones (S&P 500) y en oro porque ambos tienden a subir cuando hay inflación (en este caso la inflación creada por la liquides masiva que el FED ha inyectado en la economía- ambos son excelente vehículos para protegerse contra la inflación
Mark Hulbert – el hecho que el liderazgo de las acciones se haya cambiado de las de mayor capitalización (SPY) a las de menor capitalización (IWM) es una señal mu y positiva para los índices – no implica que no habrá otra corrección, pero si implica que, si hay otra nueva corrección, los valores de los índices no deberían de caer por debajo del piso actual
Michael Wilson de Morgan Stanley – recomienda aprovechar y añadir a las posiciones cada vez que se dé una corrección. Opina que a pesar de que se espera una corrección, esto solo sería una gran oportunidad para participar en el mercado de alza a futuro
Will Meade ex Goldman Sachs opina que esta corrección será similar a la del 2000 donde hubo una corrección, una recuperación seguida por una segunda corrección – espera que pronto se dé una segunda corrección luego de la recuperación de las semanas pasadas – espera que esta corrección sea de un 40%
ECONOMIA:
FED de Atlanta – proyección de crecimiento económico = caída de 34.9% INCREIBLE
Nuevas órdenes de manufactura = colapsan a $445.827 billones (de $497.43 billones) – super negativo
Desempleo = increíble incremento a 14.7% – extremo negativo
Es importante notar que la gran mayoría de las personas desempleadas son desempleos temporales porque se espera que la mayoría van a regresar a sus puestos de trabajo
Por lo menos hay 2 millones de personas que no han sido incluidas en el número total de desempleados
El costo del virus Corona en términos de personas desempleadas
Porcentaje de la población en la fuerza laboral = fuerte caída a 60.2
Aplicaciones para el seguro de desempleo = 3.169 millones – el acumulado sube, pero el semanal baja comprado con las semanas anteriores
Nuevos puestos de trabajo creados = cae en 20.5 millones de puestos de trabajo perdidos
Salarios suben en 4.7% – nunca visto
FED:
3 presidentes de los FEDs opinaron esta semana que la recuperación económica no va a ser en forma de V como dice Trump, sino más bien va a tomar tiempo en que se dé una recuperación económica completa.
Inversionistas esperan que el FED baje las tasas de interés por debajo de 0% – igual que Alemania – un par de meses antes, nadie se lo hubiera imaginado
SECTORES:
Petróleo se recupera = más personas regresan a sus puestos de trabajo, más sectores de la economía se apertura – sube la demanda por la gasolina y el petróleo en general
Mark Hulbert – el hecho que muchos expertos en el oro están recomendado invertir en el oro hace que, de un punto de vista contrario, no sea una buena opción – espera que el precio del oro continúe a la baja
RIESGOS
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Que el virus sea mucho peor y que mueran millones de personas – pocas probabilidades, pero siempre existe la posibilidad
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Todavía no se sabe el tiempo que la pandemia podría durar
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Que los consumidores (70% del PIB) no salgan a comprar
- Se espera que las ganancias corporativas caigan entre un 70% a 90%
- Que USA les suba agresivamente los aranceles a los productos chinos para compensar por el daño causado por la china y que se inicie una guerra comercial entre las naciones
- Que los países afectados (USA y los europeos) obliguen a sus empresas a que salgan de la China y regresen a sus respectivos países
- El S&P 500 se ha recuperado en un 29% de su punto más bajo – sin embargo, el PIB deberia de continuar en negativo, las ganancias corporativas son muy bajas y van a haber más de 30 millones de desempleados – el riesgo es que los inversionistas pierdan el optimismo y cambien de enfoque a todo lo malo de la economía y el S&P 500 vuelva a colapsar
- Que la recuperación económica sea de 3 años y no de meses – eso haría que el S&P 500 vuelva a colapsar
- Estamos entrando al mes de Mayo – riesgo que se dé el Sell in May and go Away
- Todavía no se sabe los efectos deflacionarios del colapso de los precios del petróleo – la pandemia ha eliminado más del 33% de la demanda por el petróleo
- Que la curva de retornos se invierta y apunte a una mega recesión
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Que las economías globales entren en recesión
- Irán – conflicto con Irán en el medio oriente – empeora con el ataque de Irán contra las refinerías de Arabia Saudí